歐洲央行新聞發布會：拉加德在12月維持利率不變後談政策前景

歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）解釋了歐洲央行在12月政策會議上決定維持關鍵利率不變的原因，並回答了媒體的提問。

在此關注FXStreet的歐洲央行即時報導

歐洲央行新聞發布會關鍵引用

"歐元區經濟具有韌性。"

"服務主導的增長將在短期內持續。"

"國內需求將是未來幾年的主要增長引擎。"

"儲蓄率應當下降。"

"政府在基礎設施和國防上的支出應當支撐投資。"

"全球環境可能仍將是個拖累。"

"潛在通脹率與2%的中期目標保持一致。"

"工資增長將在未來幾個季度放緩，預計到2026年底將穩定在3%以下。"

"大多數長期通脹預期指標仍維持在約2%。"

"貿易緊張局勢有所緩解，但波動的環境仍然是一個風險。"

"通脹前景繼續比通常更不確定。"

"歐元走強可能會降低通脹。"

"我們處於一個良好的狀態，並不意味著我們是靜止的。"

"這個決定是一致的，包括選擇性。"

"沒有設定任何行動的具體日期。"

"經濟中有一些變化。"

"投資是主要驅動力，主要歸因於人工智能。"

"出口讓我們感到驚訝，它們已經證明是可持續的。"

"不確定性可能加劇了。"

"所有選項都應該在桌面上。"

"我們將特別關注薪資。"

"鑒於不確定性，我們根本無法提供前瞻性指引。"

"今天沒有關於降息或加息的討論。"

"我們不針對匯率。"

"我們仔細關注歐元的升值。"

"我們關注人民幣的情況。"

以下部分於GMT時間13:15發布，以報導歐洲央行（ECB）的貨幣政策公告及市場的即時反應。

歐洲央行（ECB）週四宣布，按照預期在12月政策會議上維持關鍵利率不變。根據這一決定，主要再融資操作利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率分別為2.15%、2.4%和2%。

歐洲央行政策聲明的關鍵要點

"新的歐元體系工作人員預測顯示，2025年整體通脹平均為2.1%，2026年為1.9%，2027年為1.8%，2028年為2.0%。"

"更新的評估再次確認，通脹在中期應穩定在2%的目標水平。"

"對於不包括能源和食品的通脹，工作人員預測2025年平均為2.4%，2026年為2.2%，2027年為1.9%，2028年為2.0%。"

"2026年的通脹預測上調，主要是因為工作人員現在預計服務業通脹將更慢下降。"

"歐洲央行決心確保通脹在中期穩定在2%的目標水平。"

"預計經濟增長將比9月份的預測更強，特別是受到國內需求的推動。"

"增長預測已上調至2025年1.4%，2026年1.2%和2027年1.4%，預計2028年將保持在1.4%。"

"將採取依賴數據和逐次會議的方法來確定適當的貨幣政策立場。"

"利率決策將基於對通脹前景及其相關風險的評估。"

"不預先承諾特定的利率路徑。"

"資產購買計劃（APP）和疫情緊急購買計劃（PEPP）的投資組合正在以可控和可預測的速度下降，因為歐元體系不再再投資到期證券的本金支付。"

市場對歐洲央行利率決定的反應

歐元/美元在對歐洲央行政策公告的即時反應中從時段低點反彈，目前交易幾乎與當天持平，報1.1736。

以下部分是對歐洲央行（ECB）貨幣政策決策的預覽，發布時間為04:00 GMT。

• 歐洲央行預計將在週四連續第四次會議上維持關鍵利率不變。
• 歐央行行長拉加德在公告後的新聞發布會上不太可能提供新的線索。
• 歐元/美元在接下來的幾天可能會重新測試約1.1920的年度高點。

歐洲央行（ECB）正在舉行今年最後一次為期兩天的會議，並將在週四宣布其貨幣政策決定。金融市場預計，央行將在連續第四次會議上保持利率不變，此前在6月份將主要再融資操作、邊際貸款便利和存款便利的利率分別下調至2.15%、2.4%和2%。

歐洲央行還將發布新的宏觀經濟預測，重點關注增長和通脹。最後，歐央行行長克里斯蒂娜·拉加德將召開新聞發布會，解釋政策制定者的決策理由。

在公告之前，歐元/美元貨幣對在廣泛的美元（USD）疲軟的推動下，交易呈現出積極的偏向，儘管短期內有所回調。

對歐洲央行利率決策的預期是什麼？

歐洲央行一直是最早降息並達到中性利率的央行之一。行長克里斯蒂娜·拉加德多次表示，貨幣政策處於"良好狀態"，這意味著它能夠很好地應對當前的宏觀經濟環境。然而，拉加德也為任何必要的方向留出了餘地，表示決策是數據驅動的，並且採取逐次會議的方法，沒有預定的路徑。

有充分理由相信她會堅持這樣的表述：一方面，管理委員會指出，儘管面臨逆風，歐元區經濟表現出顯著的韌性。另一方面，儘管通脹確實高於預期，但仍保持在合理水平。根據最新的消費者物價調和指數（HICP），11月份年化通脹率上升了2.1%，而核心年HICP保持穩定在2.4%。

在利率沒有變化的情況下，拉加德的言辭很可能也不會有變化，投資者將從經濟預測中尋找線索。與9月份的預測相比，通脹和增長都高於預期。然而，如前所述，2.1%的年通脹率並不令人擔憂。政策制定者可能會修訂國內生產總值（GDP）和HICP的預測，預計今年的通脹可能會上調，而未來兩年的通脹可能會下調。

關於增長，政策制定者似乎比最新數據所暗示的更為樂觀。最新的漢堡商業銀行（HCOB）採購經理人指數（PMI）顯示，整個歐元區的經濟進展仍然溫和。根據初步的PMI調查數據，12月份歐元區商業活動的上升標誌著自COVID-19大流行以來首次完成整整一年的增長。儘管如此，最新的產出擴張仍然溫和，並且是三個月以來的最慢增速。GDP的修訂將會引人關注。

最後，投機性興趣將關注官員是否維持鷹派觀點，以否定未來可預見的降息可能性。

法國巴黎銀行的分析師指出："新的宏觀經濟預測的發布也應確認對2026年增長預測的上調。在這種背景下，我們認為歐洲央行不太可能進一步降息，其下一個舉措甚至可能是在2027年第三季度加息。在德國財政策更加擴張的背景下，這將導致2026年債券收益率的額外上行壓力，預計10年期德國國債在2026年下半年將超過3%。"

歐洲央行會議將如何影響歐元/美元？

如前所述，歐元/美元貨幣對在年末前交易呈現出適度的看漲偏向。一般來說，鷹派的歐洲央行貨幣政策決定應支持歐元（EUR）的需求，而鴿派結果則應對本地貨幣施加壓力。普遍共識是，歐洲央行將維持其鷹派立場，特別是如果拉加德重申歐洲央行處於良好狀態，並伴隨對通脹的下調和對增長預期的上調。

FXStreet首席分析師瓦萊里亞·貝德納里克指出："從技術角度來看，歐元/美元貨幣對大多是看漲的，儘管主要依賴於美元的需求。最近，歐元幾乎沒有獨立的生命，歐洲央行的公告可能對歐元的影響有限。"

貝德納里克補充道："在歐洲央行的決定中，美國將發布消費者物價指數（CPI），這可能引發一些波動的價格行動。高於預期的通脹數據可能會提升對美國進一步降息的投機，從而導致美元疲軟，而相反的情況也是成立的。考慮到這一點，歐元/美元在12月份達到了1.1804的高點，這是立即的阻力水平。一旦突破，貨幣對可能會重新測試2025年的高點1.1918。近期支撐位在1.1690，隨後是1.1620/40價格區間。向後滑向後者應吸引買家。"