歐洲央行新聞發布會：拉加德就下調基準利率25個基點後的政策前景發表講話

歐洲央行（ECB）行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）解釋了在6月份政策會議上將關鍵利率下調25個基點的決定，並回答了記者的提問。

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歐洲央行新聞發布會要點

"調查數據顯示近期前景較弱。"

"服務業正在放緩。"

"更高的關稅和更強的歐元將使出口更加困難。"

"國防和基礎設施投資將促進增長。"

"大多數核心通脹數據表明通脹將穩定在目標水平。"

"勞動力成本正在逐漸緩和。"

"在今天降息25個基點後，我們處於一個良好的位置。"

"決策幾乎是一致的，只有一位持不同意見者。"

"增長風險偏向下行。"

"通脹前景比通常更不確定。"

"全球供應鏈的碎片化可能會推高通脹。"

"儘管歐元區銀行仍然具有韌性，但更廣泛的金融穩定風險仍然較高。"

"我們尚未討論中性利率。"

"中性利率是基於沒有衝擊的前提。"

"面臨重大不確定性。"

"對供應鏈中斷的影響進行了廣泛討論。"

"貨幣政策周期即將結束。"

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以下部分於GMT時間12:15發布，以涵蓋歐洲央行（ECB）的貨幣政策公告及市場的即時反應。

歐洲央行（ECB）週四宣布，按照預期，在6月份的貨幣政策會議後將關鍵利率下調25個基點（bps）。根據這一決定，主要再融資操作利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率分別為2.15%、2.4%和2%。

歐洲央行政策聲明的主要要點

"根據新的歐元區系統工作人員預測，2025年整體通脹預計平均為2.0%，2026年為1.6%，2027年為2.0%。"

"工作人員預計，剔除能源和食品的通脹在2025年平均為2.4%，在2026年和2027年平均為1.9%，與3月份基本持平。"

"工作人員預計，實際GDP增長在2025年平均為0.9%，在2026年為1.1%，在2027年為1.3%。"

"儘管圍繞貿易政策的不確定性預計將對商業投資和出口產生壓力，尤其是在短期內，但政府在國防和基礎設施方面的投資增加將越來越多地支持中期增長。"

"在高度不確定的背景下，工作人員還評估了不同貿易政策在一些替代性示例場景下可能如何影響增長和通脹的機制。"

"根據這一情景分析，未來幾個月貿易緊張局勢的進一步升級將導致增長和通脹低於基線預測。"

"相反，如果貿易緊張局勢以良好的結果得到解決，增長和通脹（在較小程度上）將高於基線預測。"

"對4月份貿易緊張局勢引發的不確定性增加和市場反應波動將對融資條件產生緊縮影響的擔憂已經減輕。"

"特別是在當前異常不確定的情況下，歐洲央行將採取數據依賴和逐次會議的方法來確定適當的貨幣政策立場。"

"利率決策將基於對通脹前景的評估，考慮到即將發布的經濟和金融數據、潛在通脹的動態以及貨幣政策傳導的強度。"

"歐洲央行並未預先承諾特定的利率路徑。"

"資產購買計劃（APP）和疫情緊急購買計劃（PEPP）投資組合正在以可控和可預測的速度減少，因為歐元區系統不再再投資到期證券的本金支付。"

市場對歐洲央行利率決定的反應

歐洲央行的政策公告似乎對歐元的估值沒有產生顯著影響。發稿時，歐元/美元當天上漲0.05%，報1.1424。

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以下部分作為對歐洲央行政策公告的預覽，於GMT時間07:00發布。

• 歐洲央行預計將在週四再下調25個基點的關鍵利率。
• 歐洲央行更新的工作人員預測和行長克里斯蒂娜-拉加德的新聞發布會將受到密切關注。
• 歐元/美元貨幣對可能會因歐洲央行的政策公告而大幅波動。

歐洲央行（ECB）廣泛預計將連續第七次降低關鍵利率。該決定將於週四GMT時間12:15公布。

利率決定將伴隨季度員工對通脹和增長的預測，而歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德的新聞發布會將在北京時間12:45舉行。

歐元（EUR）可能會在歐洲央行的公告中經歷對美元（USD）的劇烈波動。

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歐洲央行利率決定將帶來什麼？

預計歐洲央行將在6月份貨幣政策會議結束後，將存款便利的基準利率再下調25個基點（bps），從2.25%降至2%。

降息的主要原因是通脹向歐洲央行2%的目標回落。歐盟統計局發布的數據表明，歐元區的和諧消費者價格指數（HICP）在5月份同比上漲1.9%，而4月份為2.2%。此外，年度核心HICP通脹率從同一時期的2.7%降至2.3%。

儘管如此，一些歐洲央行政策制定者上個月對暫停降息的偏好發聲，考慮到美國與歐盟貿易戰帶來的經濟前景不確定性加劇。

歐洲央行政策制定者羅伯特·霍爾茨曼表示："歐洲央行應該至少暫停進一步的降息，直到9月份。"董事會成員伊莎貝爾·施納貝爾警告稱："新的衝擊帶來了新的挑戰"，即使通貨緊縮仍在軌道上。同時，歐洲央行管理委員會成員和德國聯邦銀行行長約阿希姆·納格爾表示："鑑於持續的高不確定性，我們在貨幣政策上應保持謹慎。"

在貿易方面，美國總統唐納德·特朗普在5月23日威脅對歐盟（EU）商品徵收50%的關稅，抱怨27個成員國在貿易上"非常難以打交道"，談判"毫無進展"。這些關稅將於6月1日生效。

幾天後，特朗普表示，美國將把對歐盟進口的50%關稅的實施從6月1日推遲到7月9日，以爭取談判時間。

上週五，美國總統宣布將鋼鐵和鋁進口的關稅從25%提高到50%。這一措施將對歐洲造成嚴重打擊，預計將於6月4日生效。

在特朗普的貿易政策對歐洲經濟活動的影響仍然存在不確定性，以及通貨緊縮持續進展的背景下，歐洲央行的政策聲明、季度通脹和增長預測以及克里斯蒂娜·拉加德的講話將受到密切關注，以獲取有關央行下一步利率行動的新線索。

在預覽歐洲央行4月份會議時，道明證券分析師表示："我們預計將降息25個基點，市場和共識趨於一致。由於自3月份以來全球貿易政策的發展，增長和通脹的預測可能會下調。"

"然而，考慮到經濟的韌性和通脹目標的趨同，這次降息可能會伴隨鷹派的措辭，暗示7月份將暫停，"分析師指出。

歐洲央行會議將如何影響EUR/USD？

今年迄今，EUR/USD保持了看漲勢頭，這得益於美元（USD）在對經濟衰退的日益擔憂中表現不佳，可能是由於特朗普的關稅戰爭。

在歐洲央行的對決即將來臨之際，主要貨幣對因美元周圍重新出現的買入興趣而失去動力。

如果拉加德總統或季度預測暗示儘管存在關稅相關的不確定性，通貨緊縮仍在軌道上，未來降息的可能性將增加。在這種情況下，EUR/USD可能會從六周高點延續其修正。如果拉加德對經濟前景表示擔憂，這可能會重申這一鴿派觀點。

相反，如果歐洲央行表示通脹存在潛在上行風險，而拉加德建議在評估關稅影響時保持謹慎，這可能會重新點燃歐元對美元的上行趨勢，激發市場對其寬鬆周期暫停的預期。

FXStreet的亞洲時段首席分析師Dhwani Mehta對EUR/USD提供了簡要的技術展望：

"EUR/USD在所有主要日線簡單移動平均線（SMA）上方保持良好，而相對強弱指數（RSI）指標在56附近保持穩定，表明該貨幣對的上行風險仍然存在。"

"在上行方面，初步阻力位於六周高點1.1456，突破後將測試1.1500整數關口。4月21日的高點1.1574將是買家的下一個關注點。相反，健康的支撐位可能在21日SMA的1.1285，隨後是50日SMA的1.1220和1.1150心理關口，"Dhwani補充道。