加拿大元（CAD）在短期內表現優於美元，推動美元/加元匯價從近期的多月高點回落。這一修正走勢正值關鍵時刻，全球市場正關注加拿大央行（BoC）即將召開的政策會議。儘管技術指標顯示美元相較於加元的溢價相對於債券收益率而言已被高估，基本面分析師警告稱，國內經濟疲軟和潛在的貿易風險最終將限制加元的持續反彈空間。
戰術性高估的溢價使美元/加元面臨更深回調風險
法國興業銀行（Societe Generale）指出，美元近期對加元的反彈已在基本面上與固定收益市場脫節。該貨幣對在1.4250附近遇到堅固阻力後，已開始回落，目前正測試關鍵的結構性支撐區。如果這些技術支撐位未能守住，匯價可能觸發一波延長的短期回撤，回落至其中期移動均線附近。
美元/加元上月在1.4250附近遇到階段性阻力，隨後回撤至此前寬幅盤整區間的上邊界附近1.4130，該位置可能成為潛在支撐。如果跌破1.4130，美元/加元可能展開更深的回調。
招聘趨勢放緩與貿易政策風險挑戰加元上漲
荷蘭國際集團（ING）強調，加拿大勞動力市場預計淨招聘活動將顯著放緩，同時工資增長壓力依然頑固。他們認為，儘管鷹派央行押注略有回升且油市穩定為加元提供了暫時支撐，但溫和的國內通脹前景和迫在眉睫的貿易不確定性意味著真正的鷹派政策轉向門檻依然較高。
我們認為加拿大央行實現實質性鷹派轉向的門檻較高，且不預期下週會議會有意外。除非油價回升至4月至5月的水平，否則通脹前景仍過於溫和，不足以支持加息，尤其考慮到與美國-墨西哥-加拿大協定（USMCA）相關的不確定性對就業和經濟活動構成下行風險。
銀行機構預計加元將維持區間震盪走勢
各大銀行預計加元短期內將獲得支撐，但其更廣泛的升值空間將受到限制。法國興業銀行指出，美元/加元存在明顯的下行風險，因其相較於兩年期收益率利差處於戰術性高估狀態，若跌破1.4130，現貨價格可能迅速下探至1.4075及其50日移動均線附近的1.3950。
與此同時，荷蘭國際集團對加元中期走勢持保守基線預期，認為儘管美元動能減弱助力加元本週跑贏美元，但第三季度因USMCA相關風險溢價上升，將阻止美元/加元持續跌破心理關口1.4000。
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