全球PMI：7月份的下降主要由美國引領—

7月份各行業普遍收縮；所有子指數均低於6月份。美國的急劇下降拖累了整體數據，因關稅相關的庫存建設減少。渣打銀行研究分析師伊桑·萊斯特（Ethan Lester）報告稱，與美國貿易政策不確定性相關的大宗商品價格和供應壓力。

庫存變化

"7月份全球綜合採購經理人指數（PMI）顯示，消費品、中間品和投資品的製造活動環比惡化，繼6月份改善之後。該指數下降1.6點，主要受美國影響，美國的月度降幅為2022年6月以來最大。美國PMI在2025年首次收縮，反映出原材料的採購減少和需求減弱。轉向減少庫存建設有助於降低美國出廠價格通脹率，自疫情以來，該通脹率已出現最廣泛和持續的上升。"

"不包括中國和日本的亞洲是一個亮點，印度仍然是全球表現最佳的國家。中國和日本的生產量在6月份短暫增長後再次回落。歐元區連續第五個月增長，德國記錄了自12月份以來最深的收縮，持續出現分歧。新興歐洲的表現不及歐元區，波蘭的出口以近兩年來最快的速度下降。"

"儘管中國持續通縮，但7月份大宗商品價格和供應壓力整體保持低迷。然而，有報導稱，電氣產品和半導體的價格相對於其長期平均水平有所上升，因對232條款和301條款的持續不確定性。由於6月份美國關稅水平翻倍，不銹鋼和鋁的短缺也高於其長期平均水平。報告的貨運能力短缺是自2023年4月以來最高，且是長期平均水平的七倍。"

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