製造業採購經理人指數(PMI)在5月份的惡化速度快於4月份,因前期生產的推動效應減弱。同步指標表現不佳,但中美關稅休戰有助於改善前景。渣打銀行經濟學家伊桑·萊斯特(Ethan Lester)報告稱,全球供應鏈的廣泛干擾目前仍然得到控制。

5月份製造業產出正常化

"5月份全球綜合PMI調查顯示,製造業的收縮速度快於4月份,因前期生產的推動效應減弱以及貿易政策的不確定性加劇。中間品和投資品的生產相比4月份轉為負增長;儘管消費品產出連續第22個月擴張,但全球各子行業的就業水平卻有所下降。此外,新出口訂單的下降幅度大於新訂單的總體下降幅度。這些數據表明,在經歷了一個與關稅相關的前期生產月後,全球工廠產出正在正常化,儘管一些經濟體——尤其是印度——避免了這一下滑。"

"與同步指標不同,各國對未來活動的商業評估在環比上顯著增強(中東歐、南亞和馬來西亞有少數例外);增長可能受到4月份18個月低基數的推動,而這一基數出現在美中關稅休戰之前。"

"與此同時,輸入和輸出價格環比有所緩和,報告的供應短缺情況仍然相對溫和(除了鋼鐵和鋁材,後者仍面臨美國的行業關稅,以及紡織品,因最低豁免的結束),並且報告的油價壓力自2024年10月以來首次下降。然而,交貨時間增加至六個月高點,平均供應商交貨時間相比4月份進一步延長,如果貿易政策的不確定性繼續或從當前水平上升,將對供應短缺構成上行風險。"

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