全球PMI：前期工廠產出回落

製造業採購經理人指數（PMI）在5月份的惡化速度快於4月份，因前期生產的推動效應減弱。同步指標表現不佳，但中美關稅休戰有助於改善前景。渣打銀行經濟學家伊桑·萊斯特（Ethan Lester）報告稱，全球供應鏈的廣泛干擾目前仍然得到控制。

5月份製造業產出正常化

"5月份全球綜合PMI調查顯示，製造業的收縮速度快於4月份，因前期生產的推動效應減弱以及貿易政策的不確定性加劇。中間品和投資品的生產相比4月份轉為負增長；儘管消費品產出連續第22個月擴張，但全球各子行業的就業水平卻有所下降。此外，新出口訂單的下降幅度大於新訂單的總體下降幅度。這些數據表明，在經歷了一個與關稅相關的前期生產月後，全球工廠產出正在正常化，儘管一些經濟體——尤其是印度——避免了這一下滑。"

"與同步指標不同，各國對未來活動的商業評估在環比上顯著增強（中東歐、南亞和馬來西亞有少數例外）；增長可能受到4月份18個月低基數的推動，而這一基數出現在美中關稅休戰之前。"

"與此同時，輸入和輸出價格環比有所緩和，報告的供應短缺情況仍然相對溫和（除了鋼鐵和鋁材，後者仍面臨美國的行業關稅，以及紡織品，因最低豁免的結束），並且報告的油價壓力自2024年10月以來首次下降。然而，交貨時間增加至六個月高點，平均供應商交貨時間相比4月份進一步延長，如果貿易政策的不確定性繼續或從當前水平上升，將對供應短缺構成上行風險。"

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