人民幣：創紀錄的盈餘和通貨緊縮

根據彭博社的報導，中國5月份以美元計價的出口同比增長4.8%，略低於6%的市場共識預測。然而，進口的降幅遠超預期，同比下降3.4%。因此，中國經濟在5月份錄得超過1000億美元的外貿順差。過去12個月的滾動總和增加至1.13萬億美元，創下新紀錄。以人民幣計算，貿易順差為7430億元，創歷史第三高，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出。

人民幣在未來幾個月可能走弱

"相對於國內生產總值（GDP），順差的12個月滾動總和上升至5.4%，比去年5月高出近一個百分點。因此，中國的增長仍然嚴重依賴外貿。週一發布的通脹數據也顯示國內需求持續疲軟。根據這些數據，5月份生產者價格同比下降3.3%，降幅比前幾個月更大。這標誌著生產者價格連續第32個月同比下降。"

"消費者價格受到的影響相對較小，但CPI也連續第四個月處於負值，下降0.1%。與上個月相比，價格下降了0.2%。不過，值得注意的是，消費者價格的下降主要是由於能源和食品價格的下跌。剔除這些因素後，核心通脹率與去年相比保持在0.6%的穩定水平。這表明核心通脹率在最近幾個月已趨於穩定，自2018年以來幾乎持續下降。"

"總體而言，週一的數據表明，中國經濟，尤其是國內需求，仍然面臨壓力。因此，利率可能會保持在低位，貨幣政策可能進一步放鬆，這將對貨幣施加壓力。儘管人民幣目前暫時走強，美元/人民幣匯率較低，但我仍然預計人民幣在未來幾個月將走弱。"

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