人民幣：到2027年仍具建設性升值偏向

華僑銀行（OCBC）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 維持對人民幣的建設性展望，預計美元/人民幣到 2026 年底將達到 6.62，到 2027 年底將達到 6.46。中國人民銀行（PBoC）更強的中間價設定表明，政策對人民幣走強的容忍度更高，而儘管美元（USD）整體走強，人民幣仍表現出韌性，加上市場預期美元強勢將逐步緩和，這些因素支持人民幣沿著溫和升值的軌跡前進，不過若美元重新反彈或國內增長放緩，仍存在風險。

政策支持下的人民幣走強路徑

"我們維持對人民幣的建設性展望，預計美元/人民幣到 2026 年底將達到 6.62，到 2027 年底將達到 6.46。"

"近期更強的中國人民銀行中間價設定模式，似乎表明政策對人民幣繼續升值的容忍度略有提高，儘管我們預計升值步伐仍將保持溫和。"

"儘管美元整體走強，人民幣仍展現出韌性，這也表明市場對升值的偏向正變得越來越建設性，進一步強化了對匯率繼續上漲的預期。"

"我們預計這一升值軌跡將延續至 2027 年，並受到美元強勢逐步緩和的支撐，不過期間可能會出現階段性盤整。"

"美元重新反彈、國內增長放緩，或中間價設定軌跡發生變化，都可能抑制升值步伐。"

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