人民幣：升值趨勢超過收益率差距

德國商業銀行（Commerzbank）的阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）指出，儘管中國人民銀行（PBoC）放寬了美元（USD）存款利率上限，但今年人民幣兌美元已升值約3%。由於人民幣升值速度超過利差，且外幣存款仍在增加，阮秋蘭預計人民幣兌美元的升值趨勢將在未來幾個月持續。

中國人民銀行舉措對人民幣影響有限

"因此，此次公告可能影響有限。這也是因為當前一年期定期存款的利差約為2.2%，並不顯著低於當前一年期國債利差的2.7%。此外，這兩種利率目前均低於人民幣兌美元的升值路徑。"

"如果觀察美元兌人民幣匯率的三個月變動並將其年化，就必須回溯到去年五月，才能找到低於利差的升值幅度。這意味著：至少從事後來看，從表現角度講，近幾個月持有美元而非人民幣並無意義，儘管美元存款利率更高。"

"然而，自年初以來，人民幣兌美元已升值約3%。因此，目前幾乎沒有貶值壓力的跡象。"

"儘管如此，中國銀行的外幣存款數月來快速增長。自去年二月以來，中國銀行的企業外幣存款同比以兩位數速度增長，最近達到6024億美元，為自2015年1月開始統計以來的最高水平。"

"如前所述，儘管如此，這些都未阻止人民幣近幾個月兌美元升值。預計這一趨勢將在未來幾個月繼續。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

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