人民幣中間價調升12基點，美伊談判僵局持續

• 中間價調升12基點報6.8054，三大報價全線走強。
• 美元指數衝高回落持穩於100.86，市場聚焦明日凌晨美聯儲6月會議紀要。
• 美伊談判僵局持續，特朗普放話"不達成協議就做個了結。

7月7日，人民幣對美元中間價報6.8054，調升12個基點，結束此前一個交易日的調貶態勢。

回顧近期中間價走勢：7月3日報6.8047（調升41點），7月6日報6.8066（調貶19點），7月7日報6.8054（調升12點）。中間價整體在6.8050附近呈現"升—貶—升"的窄幅震盪格局。

在岸與離岸匯率雙雙收復6.80關口。截至9時31分，在岸報6.7928，離岸報6.7929。市場人士指出，人民幣早盤走強主要受中間價調升引導，以及市場在美聯儲會議紀要公布前調整頭寸的影響。

美元指數衝高回落，聚焦美聯儲會議紀要

美元指數週一盤中一度觸及101關口，但隨後回吐全部漲幅，最終收跌0.01%報100.86。週二亞洲時段，美元指數在100.85附近基本持平。

非農餘溫仍在發酵。 上週四公布的美國6月非農就業僅增5.7萬人，不到市場預期11萬人的一半，前兩月合計下修7.4萬人。受此影響，市場對美聯儲加息的預期持續降溫。利率互換市場定價顯示，7月議息會議加息25個基點的概率已降至約36%。

市場靜待美聯儲6月會議紀要。 這是新任主席凱文·沃什上任後發布的首份FOMC會議紀要，將於北京時間7月9日（週四）凌晨2:00公布。市場普遍預期紀要核心基調將延續鷹派立場，美聯儲在連續五年未能達成物價穩定目標後，政策重心已重回控通膨。在沃什"去前瞻指引"的新框架下，會議紀要的篇幅、措辭及委員分歧程度本身都將被市場視為判斷政策轉變的重要信號。

美債收益率曲線趨陡。 假期歸來的美債市場交投謹慎，2年期美債收益率下跌至4.116%附近，10年期基準收益率報4.474%。這一"短端下行、長端上行"的錯位格局，折射出市場對美聯儲政策路徑的重新定價正在加速。

美伊談判僵局持續，特朗普放話升級威脅

美伊局勢方面，談判陷入僵局，局勢持續緊張：

特朗普威脅升級。 美國總統特朗普7月6日表示，美國若無法與伊朗達成協議，就會"做個了結"。特朗普稱："我們不是要達成協議，就是要做個了結。而且要了結這件事一點都不難。我寧願達成協議，因為我並不想影響9100萬人。"他進一步威脅稱"我們可以在1個小時內炸掉他們的橋樑、切斷他們的能源供應"。

伊朗強硬回應。 伊朗最高國家安全委員會秘書左加德稱特朗普的威脅是"妄想"，表示"威脅這套把戲，對伊朗人不管用。因此，請用尊重的態度與伊朗人民對話，否則我們將用另一種方式回應"。伊朗在最高領袖哈梅內伊葬禮後展現出強硬、不屈與團結的姿態。

衝突仍在持續。 伊朗革命衛隊以導彈和無人機打擊科威特、巴林境內美軍基地作為報復，原定的第二輪技術性談判被迫延期。伊朗方面表示，即便有政治接觸，也只是跟進先期資產解凍等既有條款執行情況，並不會談及其他核心議題。美伊為期60天的停火被視為美國重啟外交努力的契機，但實際上卻開啟了一場不同的博弈。

油價基本穩定。 儘管談判未現新進展，但船隻仍在霍爾木茲海峽通行，國際油價震盪整理。WTI原油小幅收跌0.23%報68.61美元/桶，布倫特原油最終收漲0.05%報71.99美元/桶。

其他市場動態

日元逼近40年低位。 美元兌日元漲0.5%至162.11，連續第二個交易日走弱。期權市場繼續釋放日元看跌信號，美日利差仍明顯有利於美元，而日本當局尚未進行干預。

英鎊連續走強。 英鎊兌美元報1.3395，連續多個交易日錄得上漲。英國政局方面，7月20日馬克菲爾德選區議員安迪·伯納姆大概率出任英國新任首相，將成為英鎊走勢的核心變量。

歐元持穩。 歐元兌美元持穩於1.1443附近。

全球股市。 美股道指收漲0.3%，標普500指數漲0.7%，納指漲1.1%。納斯達克中國金龍指數收漲1.7%。港股恆指收漲1.14%報23616.32點。A股三大股指震盪，滬指收跌0.06%，深證成指收跌1.16%，創業板指收跌1.77%。

驅動邏輯：中間價偏強引導 + 加息預期持續降溫 + 美債收益率下行

① 中間價重新釋放偏強信號。 在7月6日短暫調貶後，今日中間價調升12點，重回6.8050附近。這一"升—貶—升"的節奏表明，央行在6.80-6.81區間內維持匯率穩定的意圖明確，既不願單邊升值也不容忍單邊貶值。

② 非農數據持續壓制加息預期。 6月非農僅增5.7萬人的"爆冷"數據仍在發酵，市場對加息的預期持續降溫。加息預期的降溫直接壓低了短端美債收益率（2年期降至4.116%附近），削弱了美元的利率優勢。

③ 美債收益率曲線趨陡反映政策路徑重定價。 短端下行、長端上行的錯位格局，折射出市場正在沃什"去前瞻指引"的新框架下重新校準利率預期。10年期與2年期利差擴大至約36個基點，顯示市場對長期通膨和增長前景的定價正在發生變化。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 明日凌晨美聯儲6月會議紀要（短期最大變量） ——這是沃什上任後首份FOMC紀要，將於北京時間7月9日（週四）凌晨2:00公布。市場將高度關注紀要中委員對通膨、就業的表態以及政策分歧程度。若紀要釋放偏鷹信號，美元可能反彈，人民幣面臨回調壓力；若偏鴿，則利好人民幣進一步走強。

② 美伊談判走向——特朗普的"不達成協議就做個了結"威脅與伊朗的強硬回應表明雙方立場依然對立。若談判陷入僵局或衝突升級，避險情緒將推升美元；若出現突破性進展，地緣風險溢價回落將利好人民幣。

③ 中間價後續方向——今日調升12點後，需關注後續中間價是否延續調升。中間價的走向將反映央行對匯率的最新態度。

綜合判斷：短期人民幣在中間價偏強引導與加息預期降溫的雙重支撐下維持偏強格局，6.79-6.81區間成為短期運行範圍。明日凌晨的美聯儲會議紀要將是決定短期方向的關鍵變量——若紀要偏鴿，人民幣有望進一步向6.78一線靠攏；若偏鷹，則可能回測6.81附近。中期而言，在美聯儲政策路徑與美伊局勢明朗化之前，人民幣料將維持雙向波動格局。