人民幣中間價調升60基點創逾三年半新高，中東利好令油價單日跌逾3%

• 中間價調升60基點報6.7351，創逾三年半新高。
• 美聯儲威廉姆斯"無需急於行動"降溫10月加息押注。
• 中東出現"四大利好"集中釋放，油價單日跌逾3%。

人民幣中間價調升60基點創逾三年半新高，價差結構顯著修復

9月30日，人民幣對美元中間價報6.7351，調升60個基點，創2023年2月2日以來逾三年半新高。

回顧近期中間價走勢：9月24日報6.7489（調貶21點，終結六連升）、此後數個交易日中間價持續在6.74附近波動，9月29日報6.7411，9月30日調升至6.7351。中間價重回強勢升值方向，且升幅顯著擴大。

今日最值得關注的結構性變化是中間價與市場匯率之間的價差大幅收窄。此前9月中下旬，中間價較路透預測持續偏弱500點以上，在岸與離岸市場匯率也明顯強於中間價。但今日在岸夜盤收報6.7065、離岸昨收6.7077，與中間價6.7351的價差已收窄至約285-273個基點，較此前超過500基點的水平顯著回落。這一變化意味著：要么中間價主動向市場靠攏（升值提速），要么市場匯率向中間價回歸（升值放緩），無論哪種路徑，都指向政策層對當前匯率水平的認可度在提升。

在岸人民幣夜盤較周一夜盤漲53點，成交量341.90億美元。

美聯儲威廉姆斯"無需急於行動"，10月加息押注從70%降至50%

美聯儲官員周二密集發聲，但基調出現微妙分化。

威廉姆斯是當日最大的"鴿派意外"。紐約聯儲主席威廉姆斯在布法羅大學主辦的活動中表示，美聯儲在9月加息25個基點後，"沒有必要急於採取下一步行動"，可以等待更多經濟數據再作決定；但如果經濟走勢大體符合其預期，今年晚些時候再加息一次可能是合適的。

這一表態令市場對10月加息的押注從講話前的約70%降至約50%。短端美債收益率隨之顯著回落，2年期美債收益率跌5.2個基點至4.885%。

但其他官員的鷹派立場並未鬆動。美聯儲理事麗莎·庫克表示，預計未來幾個月將繼續面臨來自人工智能和中東衝突的通脹壓力，她支持本月加息25個基點。芝加哥聯儲主席古爾斯比則警告，通脹持續高於目標是在"玩火"。美聯儲理事巴爾此前也重申可能需要進一步加息。

美元指數在威廉姆斯講話後從52周高點回落，最終收漲0.19%報101.38。道明證券外匯策略主管指出，"美元走勢繼續受到美國經濟數據的指引，美國經濟數據的意外表現將是短期內美元走勢的方向信號。"

市場關注的核心數據節點：周三公布8月PCE物價指數，周五公布9月非農就業報告，這兩份數據將成為美聯儲10月議息會議前最後的關鍵指引。

中東"四大利好"集中釋放，油價單日跌逾3%

中東局勢在周二出現方向性轉折，四大利好信號集中釋放，推動油價大幅回落：

①卡塔爾宣布伊美談判持續推進。伊朗外長阿拉格齊在聯大期間表示，伊朗已與卡塔爾調解方討論了有關重開霍爾木茲海峽和推進談判的各項條件，卡塔爾將把伊朗方案轉交美國。阿拉格齊強調伊朗提出的條件"完全公平合理"，並表示"正在等待美國通過調解方作出正式回應"。

②沙特東西輸油管道恢復輸油。此前遭襲停運的沙特東西管道（日輸送能力約500萬桶）已恢復運營，Yanbu港重啟裝船。

③IEA準備釋放戰略石油儲備。美國能源部宣布擬向企業出借4000萬桶戰略石油儲備以平抑燃油價格。

④特朗普據報支持放寬對俄制裁。多重供應端利好疊加，WTI原油期貨單日跌逾3%，重新跌破90美元。

Kpler數據顯示，本月中東原油出口量已恢復至衝突前水平的近80%，接近2月開戰以來峰值。中東主要產油國9月原油出口量回升至每日約1000萬桶以上。

但根本性風險並未消除。Kpler即時追蹤數據顯示，霍爾木茲海峽周六單日總通航原油量為105.91萬桶，仍遠低於戰前基準的171.33萬桶。英國海上貿易行動辦公室29日通報，一艘船28日晚間在穿越海峽時遭"不明投射物"襲擊並起火。地緣風險溢價雖在階段性回吐，但供應恢復的可持續性仍取決於美伊談判能否取得實質突破。

美元勢創6月以來最佳單月表現，但超買信號顯現

彭博美元指數9月上漲1.9%，觸及兩個月來最高水平，勢將創下6月以來表現最佳的一個月。強勁的美國經濟數據、美聯儲三年多來首次加息後的鷹派餘波、以及伊朗戰爭推高能源價格並將美債收益率推至歷史高位，共同構成美元走強的三重支柱。

市場目前預期美聯儲將在未來12個月加息近1個百分點。摩根士丹利最近放棄了長期以來對於美元將在2026年下半年走弱的觀點。

但技術指標顯示美元漲勢可能已現疲態。衡量美元動能的指標周二攀升至70以上，彭博美元相對強弱指數也進入高估區域。CIBC Capital Markets策略師表示，"我們認為美元開始顯露疲態"。高盛全球外匯和利率預測主管預計，美元將在當前區間內波動，並預測美聯儲僅將在10月再加息一次。

其他市場動態

美股小幅收跌。道指收跌0.25%，標普500指數跌0.16%，納指跌0.09%。Meta Platforms漲超3%，SK海力士漲2.6%，甲骨文漲4%。納斯達克中國金龍指數收跌1.55%，蔚來汽車跌5%。

貴金屬反彈。現貨黃金一度下探至七周低點，但逢低買盤與中東局勢未解的避險需求共同推動金價回升，最終收漲1.64%報4182.45美元/盎司；現貨白銀收漲1.37%報61.47美元/盎司。

美債收益率分化。2年期跌5.82個基點報4.872%，5年期跌2.51個基點報5.045%，10年期微跌0.41個基點報5.232%，30年期漲2.04個基點報5.567%。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 周五美國9月非農就業數據（短期最大變量） ——這是美聯儲10月議息會議前最後一份關鍵數據。若數據強勁，10月加息概率可能重新回升至60%以上，美元走強將壓制人民幣；若數據疲軟，10月加息可能被證偽，為人民幣進一步升值打開空間。

② 美伊談判能否從"間接溝通"走向實質進展 ——伊朗方案已通過卡塔爾轉交美國，美方"正式回應"的內容將是決定油價與地緣風險溢價走向的核心。若美方作出建設性回應，油價可能繼續下行，通過通脹預期渠道削弱加息壓力，利好人民幣；若美方拒絕或拖延，供應風險溢價可能重新抬頭。

③ 價差修復的可持續性 ——今日在岸與離岸向中間價靠攏的修復是趨勢性變化還是單日擾動，需觀察後續走勢。若價差持續收窄，意味著人民幣匯率形成機制的市場化程度在提升；若價差重新擴大，則說明政策引導與市場預期之間仍存在結構性張力。

綜合判斷：短期人民幣在中間價強勢調升、價差結構修復、美元衝高回落的組合下維持偏強格局，在岸已站穩6.70一線。周五非農數據是決定短期方向的核心變量——若數據疲軟，人民幣有望進一步向6.68-6.69靠攏；若數據強勁，疊加美元超買後的修復性反彈，人民幣可能回測6.71-6.72。中期而言，美聯儲10月會議基調、美伊談判走向與油價走勢仍是決定人民幣方向的三大核心變量。