人民幣中間價調升66基點，創近8週最大升幅

• 中間價調升66基點報6.8109，創近8週最大單日升幅。
• 6月官方製造業PMI升至50.3重返擴張區間，在岸離岸人民幣雙雙走升收復6.80關口。
• 美元指數連跌三日後反彈，日元跌破162關口創近40年新低。

6月30日，人民幣對美元中間價報6.8109，調升66個基點，創6月17日以來近兩週新高，同時也是5月7日以來近8週單日最大升幅。

回顧近期中間價走勢：6月25日（上週四）報6.8209，6月26日（上週五）報6.8166（調升43點），6月29日（週一）報6.8175（調貶9點），6月30日（週二）報6.8109（調升66點）。中間價呈現"貶—升—貶—大幅升"的震盪格局，今日大幅調升釋放了較為明確的政策信號。

市場人士指出，中間價明顯偏強，反映政策層面維持人民幣穩定的意圖，也有助於在亞洲貨幣普遍承壓的環境下穩住市場預期。

6月官方PMI重返擴張區間，基本面支撐顯現

中國國家統計局6月30日公布的數據顯示：

• 6月官方製造業PMI升至50.3，高於前值50.0，重返擴張區間；
• 官方非製造業PMI同步升至50.2，略高於前值50.1，連續守在50榮枯線上方。

製造業PMI回升，顯示生產、訂單與企業預期可能較前月有所修復，與政策穩增長、外貿支撐、設備更新和部分行業補庫存有關。不過，指數僅小幅高於50，意味著經濟復甦基礎仍偏溫和，後續仍須觀察內需、出口訂單、價格與就業分項能否同步改善。

非製造業PMI由50.1升至50.2，反映服務消費與基建相關活動維持低速擴張，但動能仍不算強勁。分析人士指出，暑期出行、餐飲旅遊與線下服務需求有助支撐服務業，但房地產鏈條偏弱、地方財政約束與企業投資意願不足，仍限制非製造業上行幅度。

交易員指出，人民幣早盤表現強於多數亞洲貨幣，除中間價偏強外，也受到中國6月官方PMI數據改善的支撐。

美元指數連跌三日後反彈，日元跌破162創近40年新低

美元指數在連續三個交易日下跌約0.5%後出現反彈，回升至101.25附近。紐約尾市美元指數報101.12，跌幅逾0.2%，但仍徘徊於13個月高位附近。

美元仍受到多重因素支撐：美國經濟增長前景積極、市場對美聯儲加息的預期以及美股AI板塊的繁榮。美聯儲卡什卡利表示，預計2026年將加息一次，2027年利率將維持不變。市場預計今年至少加息25個基點，焦點轉向本週即將公布的美國非農就業數據，以尋找未來美聯儲政策路徑的更多線索。

日元方面，日本央行6月16日將基準利率上調至1%（為1995年以來最高水平），但未能扭轉日元頹勢。日元兌美元跌破162關口，低見162.40，創近40年新低。日元的持續走弱拖累了亞洲貨幣整體承壓。

美伊談判再現混合信號，地緣風險溢價維持

美伊談判方面傳出喜憂參半的信號。美國與伊朗於週日達成協議，暫停敵對行動並允許商業船舶自由通過霍爾木茲海峽。雙方同意於6月30日在卡塔爾首都多哈舉行會談。

然而，雙方表態存在明顯分歧。美國總統特朗普表示伊朗已請求在卡塔爾與美國會面，但伊朗方面稱未來幾天內沒有安排任何級別的談判會議。伊朗方面還表示未來幾天內沒有與美方開展任何談判的計劃，且以色列防長稱以軍已做好對伊採取獨立軍事行動的準備。

地緣政治不確定性和美伊談判的混合信號為美元提供了一定支撐。現貨黃金交投於4020美元/盎司附近，美伊緊張局勢再度升溫引發通脹擔憂，強化了市場對利率上升的預期。

其他市場動態：全球股市普漲，非農數據成焦點

全球市場方面：

• 美股：三大指數全線上漲；
• 貴金屬：現貨黃金交投於4020美元/盎司附近；
• 匯市：歐元兌美元升逾0.3%報1.1422美元，英鎊兌美元升逾0.4%報1.3256美元。

市場焦點正轉向本週五即將公布的美國非農就業數據，以尋找未來美聯儲政策路徑的更多線索。芝商所FedWatch工具顯示，市場預計美聯儲在9月議息會議加息的概率約為63.1%，相比1個月前的20.5%明顯提高。

驅動邏輯：政策偏強引導 + PMI重返擴張 + 美元短線回調

① 中間價釋放強烈的政策信號——今日調升66個基點，是5月7日以來近8週最大單日升幅。此前中間價在6.82附近連續徘徊後，今日大幅調升，暗示央行在6.82一線劃定了短期底線，不願看到人民幣進一步單邊走弱。

② 6月PMI重返擴張區間提供基本面支撐——製造業PMI從50.0回升至50.3，重返榮枯線上方。雖然回升幅度溫和，但在美元強勢、亞洲貨幣普遍承壓的背景下，這一邊際改善為人民幣提供了額外的反彈動能。

③ 美元指數短線回調提供外部喘息——美元指數連續三日下跌約0.5%，為人民幣反彈創造了時間窗口。不過美元仍徘徊於13個月高位附近，強勢格局未改。

三個關鍵變量決定後續走勢：

① 本週美國非農就業數據（短期最大變量） ——市場預計今年至少加息25個基點，焦點已轉向非農數據。若數據超預期強勁，將強化加息預期，美元可能再度衝高，壓縮人民幣反彈空間；若數據不及預期，加息預期降溫將利好人民幣進一步企穩。

② 美伊談判走向——雙方在多哈會晤的安排上各執一詞，地緣不確定性仍在。若談判取得實質進展，地緣風險溢價回落將利好人民幣；若分歧加劇或再起衝突，避險情緒將再度推升美元。

③ 中間價後續方向——今日大幅調升66點後，需關注後續中間價是否繼續調升，抑或重回"碎步緩貶"。若連續調升，將確認6.82為短期政策底；若重回調貶，則反彈持續性存疑。

綜合判斷：短期人民幣在政策偏強引導與PMI改善的雙重支撐下迎來階段性反彈，在岸已重返6.79附近。但反彈的持續性面臨三重考驗：一是美元指數能否持續在101下方運行；二是美伊多哈會晤能否取得實質進展；三是本週五非農數據是否會再度強化加息預期。整體來看，人民幣在6.79-6.81區間短期有望維持偏強震盪，但若美元反彈延續或地緣風險升級，6.80關口仍將面臨反覆拉鋸。