人民幣中間價結束兩連升調貶9基點，美伊談判再現“溫差”

• 中間價結束兩連升調貶9個基點報6.7904，在岸與離岸匯率小幅走弱。
• 美伊談判再現"溫差"：特朗普稱霍爾木茲"某種程度上已開放"，伊朗稱美國未被允許參與談判。
• 油價反彈與加息預期升溫形成正反饋，美元創兩週最大單日漲幅

中間價結束兩連升調貶9基點，在岸離岸小幅走弱

8月7日，人民幣對美元中間價報6.7904，較前一交易日（6.7895）調貶9個基點，結束了此前連續兩日的調升態勢。此前中間價走勢：8月5日報6.7889（調升約28點）、8月6日報6.7895（調貶約6點）、8月7日報6.7904（調貶9點）。

市場方面，在岸人民幣兌美元北京時間03:00收報6.7517元，較週二夜盤收盤跌22點。離岸人民幣紐約尾盤報6.7476元，較週三紐約尾盤漲6點，日內交投於6.7455-6.7519元區間。

在岸與離岸匯率仍明顯強於中間價（價差分別約387個基點和428個基點），顯示市場匯率預期仍偏正面，但人民幣在連續大幅走強後進入技術性整固階段。

美伊談判再現"溫差"：特朗普稱"有進展"，伊朗稱"美國未被允許參與"

美伊霍爾木茲海峽談判出現新的分歧：

特朗普：協議尚未正式達成，但局勢朝積極方向發展。 當地時間8月6日，美國總統特朗普表示，關於重新開放霍爾木茲海峽的協議"尚不能說已經正式達成"，但海峽目前"某種程度上已經開放"，美方正參與相關談判，整體進展良好。特朗普稱，美國海軍正在執行針對伊朗的封鎖行動並控制相關海域，但水雷等安全風險仍可能影響商業船隻通行，他本人正在參與談判。特朗普此前還表示，他參與了相關談判，可能很快會有結果。

伊朗：美國未被允許參與談判。 伊朗議會主持委員會發言人阿巴斯·古達齊爾6日表示，在經過一個多月的談判後，伊朗和阿曼即將敲定霍爾木茲海峽新的航運安排協議。古達齊爾特別強調，談判僅在伊朗和阿曼之間進行，美國未被允許參與。

美聯社此前援引地區官員消息稱，伊朗與阿曼談判代表已完成霍爾木茲海峽通航協議草案的擬定，目前只待伊朗最高領袖最終審批。

分析人士指出，特朗普宣稱"美方正參與談判"與伊朗強調"美國未被允許參與"之間的溫差，折射出雙方在談判框架上的根本分歧——伊朗堅持通過阿曼間接溝通、避免與美國直接對話的政治姿態，與美方急於展示外交成果以壓低油價的訴求之間，存在結構性矛盾。協議從"草案擬定"到"正式簽署"仍有距離，地緣不確定性並未完全消除。

油價反彈與加息預期升溫形成正反饋，美元創兩週最大漲幅

受中東地緣不確定性重燃影響，國際油價週四大幅反彈。WTI原油9月合約結算價漲2.75%報77.29美元/桶，布倫特原油10月合約結算價漲3.83%報82.49美元/桶。盤中漲幅一度擴大，WTI漲超4%至78美元上方，布倫特漲超5%至83美元上方。據報導，伊朗在霍爾木茲海峽對所謂"敵對目標"採取軍事行動，消息面提振了油價。

油價反彈迅速傳導至通脹預期與加息預期。美元指數週四上漲0.25%報99.93，創兩週以來最大單日漲幅。美元指數一度重回100關口，高見100.02。10年期美債收益率高見4.6819%，升約6.5個基點；30年期美債收益率再度突破5.2厘關口。

市場分析指出，油價反彈加劇了通脹擔憂，投資者認為這可能促使美聯儲在9月加息。自2月底全球能源供應受擾以來，美元已累計上漲1.5%。非美貨幣普遍承壓：美元兌日元升至158.5附近，歐元兌美元回落至1.152。

美聯儲9月加息概率升至55%，內部鷹派聲音強化

聯準會升息預期在油價反彈的推動下明顯升溫。據CME"聯準會觀察"最新數據，聯準會到9月升息25個基點的機率已升至55%。

聯準會內部鷹派聲音持續強化。聖路易斯聯準銀行主席穆薩萊姆表示，預計通膨持續高於目標的可能性加大，在最近的FOMC會議上傾向於升息，漸進式升息比突然變動的成本更低。穆薩萊姆指出，美國經濟近幾個月表現有韌性，在能源波動背景下應重點關注核心通膨。

另據英國《金融時報》報導，若未來幾週通膨數據偏熱且市場升息預期升溫，聯準會主席沃什已準備好在今年9月的議息會議上升息。知情人士表示，儘管沃什已提出縮減資產負債表以收緊貨幣政策的可能性，但利率目前仍是首要工具。

不過，機構觀點仍存分歧。安永-帕台農諮詢預計，即便週五非農就業報告出爐，聯準會在年底前仍將維持利率不變。美國銀行CEO莫伊尼漢則預計聯準會將在2026年年內三度升息（9月、11月、12月各一次）

5. 其他市場動態

美股三大指數集體收跌。道指跌0.85%，終結日線5連漲；標普500跌0.18%，那指跌0.06%。存儲概念股普跌，西部數據暴跌13%；AI應用軟體股集體暴跌。

現貨黃金。受美元走強及升息預期升溫影響，黃金承壓。

市場聚焦今夜美國7月非農就業數據。華爾街預期7月非農就業人數增加8.3萬人。數據結果將直接影響聯準會9月升息機率的走向。

驅動邏輯：地緣不確定性重燃 + 油價反彈推升升息預期 + 美元走強壓制人民幣

① 美伊談判"溫差"重燃地緣不確定性。 特朗普宣稱"美方正參與談判"與伊朗強調"美國未被允許參與"之間的矛盾，揭示雙方在談判框架上的根本分歧。協議從"草案擬定"到"正式簽署"仍有距離。與此同時，伊朗在荷姆茲海峽對"敵對目標"採取軍事行動的消息進一步推升了油價。

② 油價反彈推升通膨與升息預期。 WTI從週初的75美元附近反彈至77美元以上，布蘭特從79美元反彈至82美元以上。油價反彈迅速傳導至通膨預期——10年期美債收益率升6.5個基點至4.68%，30年期美債收益率再度突破5.2%。CME數據顯示9月升息機率已升至55%。

③ 美元創兩週最大漲幅。 美元指數週四漲0.25%報99.93，一度重回100關口。美元走強直接壓制了人民幣的進一步升值空間。

三個關鍵變數決定後續走勢：

① 今夜美國7月非農就業數據（短期最大變數） ——市場預期新增8.3萬人。若數據超預期強勁，將強化9月升息預期，美元可能進一步走強，人民幣面臨更大回調壓力；若數據疲弱，升息預期可能降溫，利好人民幣企穩反彈。

② 美伊協議走向 ——特朗普稱"可能很快會有結果"，但伊朗強調"美國未被允許參與談判"。若協議最終敲定、荷姆茲海峽正式恢復通航，地緣風險溢價將顯著回落，油價與美元可能同步走弱，利好人民幣；若談判陷入僵局或衝突再起，油價與美元可能繼續上行，人民幣面臨持續壓力。

③ 油價與升息預期的相互作用 ——油價反彈→通膨擔憂→升息預期升溫→美元走強的正反饋鏈條正在形成。若油價持續上行，這一鏈條將自我強化，對人民幣構成持續壓制；若油價因協議達成而回落，鏈條將反向運轉，利好人民幣。

綜合判斷：短期人民幣在連續大幅走強後進入技術性整固階段，在岸與離岸匯率小幅走弱。美伊談判的"溫差"與油價的反彈正在重塑市場邏輯——與此前"協議預期推動油價下跌、美元走弱"不同，當前市場正面臨"地緣不確定性重燃→油價反彈→升息預期升溫→美元走強"的新格局。今夜非農數據將是決定短期方向的關鍵：若數據偏弱，人民幣有望在6.75附近企穩；若數據強勁疊加升息預期進一步升溫，人民幣可能回測6.77-6.78。中期而言，美伊協議能否最終落地、油價走勢與聯準會9月升息路徑將共同決定人民幣的方向。