道明證券(TD Securities)的經濟學家討論日本央行(BoJ)的利率決定及其對美元兌日圓匯率的影響。
鷹派 (10%):完全取消 YCC
由於物價和薪資上漲的良性循環正在啟動,日本央行取消了 YCC,並為結束 NIRP 創造了條件。日本央行可能會上調 2204 財年核心通膨率預期,但更重要的是,2025 財年核心通膨率預期可能會達到 2%(此前為 1.6%),以反映日本已經擺脫了過去的通貨緊縮。美元/日圓 -2.5%。
基本狀況(55%):上限上調至 1.5%
日本央行將 10 年期日本公債的參考區間上限從 1%擴大至 1.5%,並可能提高其固定利率購買操作的利率。鑑於薪資和物價的上行風險,日本央行可能會發出訊號,表示這項調整是先發制人的舉措。這項調整背後隱含的意思是,日本央行可能意識到,考慮到離岸行動,抑制殖利率上升是一場艱苦的戰鬥,實際利率可能會因通膨預期升高而變得過於寬鬆。 Ueda可能藉此機會為 12 月結束 YCC 和 2024 年 1 月結束 NIRP 做準備。美元兌日圓 -1%。
鴿派(35%): YCC 政策未改變
日本央行維持 YCC 設定不變,並重申距離 2% 的物價目標還有一段距離。日本央行可能保留20 24 財年和 2025 財年核心通膨率<2% 的預測,以傳達當前通膨壓力是短暫的,不太可能持續的訊息。美元/日圓 +0.5%。
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