日本央行預計將維持利率不變，因伊朗戰爭加劇通脹擔憂

• 日本央行預計將維持利率不變，但加息並非完全排除。
• 中東戰爭帶來的不確定性將影響決策。
• 宏觀基本面支持日本進一步加息的理由。

日本央行（BoJ）將於週二約GMT3:00公布貨幣政策決定。市場普遍預期日本央行將採取鷹派按兵不動的立場，將基準利率維持在0.75%不變，同時暗示願意加息。上一次利率調整發生在去年12月，當時日本央行官員加息25個基點（bps）。

日本政策制定者處於兩難境地：中東戰爭是全球不確定性的源頭，而本地宏觀經濟則對政策制定者施加了迅速行動的壓力。

高於預期的通脹和緊縮的勞動力市場暗示加息步伐可能加快，這與日本央行官員的觀點相悖。

與此同時，中東戰爭仍在持續。隨著時間推移，快速解決的希望逐漸消退，戰爭即將進入兩個月。

日本央行利率決議預期

根據最新可得數據，3月份消費者物價指數（CPI）同比上漲1.5%，高於2月份的1.3%及市場預期的1.4%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心年通脹率升至1.8%，高於預期的1.5%。與此同時，2月份失業率為2.6%。

如果日本央行僅以這些數據為依據，政策制定者本應在本次會議上採取行動。然而，中東持續的危機描繪了不同的局面。油價上漲和持續的供應中斷預計將對全球通脹產生深遠且持久的影響，日本也不例外。這為意外加息打開了大門，儘管談及日本，意外通常不在其劇本之中。

政策制定者對此情況心知肚明。在華盛頓舉行的20國集團會議後的新聞發布會上，日本央行行長植田和男指出，油價上漲"既對物價構成上行風險，也對經濟構成下行風險，使政策應對變得困難。"

植田和男補充道："中東局勢將是（日本央行政策決策的）關鍵因素，但前景仍相當不確定。"最後，他重申央行對物價穩定的承諾："我們將採取最適當的措施，以可持續且穩定的方式實現2%的物價目標。"

植田行長將在利率公布後如常舉行新聞發布會。儘管市場參與者預期將偏鷹派，但焦點將放在日本政策制定者在如此不確定環境下願意多鷹派。

日本央行貨幣政策決定將如何影響美元/日元？

在公布前，市場參與者預計日本央行將按兵不動，但預計到2026年將累計加息至少50個基點。貨幣政策委員會很可能在4月會議上維持利率不變，這並非因為這是正確的決定，而是為了避免市場震盪。政策制定者可能預期未來會有更多加息，這不會是大驚喜。

存在兩種相當鷹派的情景。第一種是日本央行實際啟動加息。第二種是在下一次貨幣政策會議上直接預先宣布加息。此外，如果官員們暗示對經濟增長的擔憂——這是他們迄今為止避免的——將增加進一步加息的理由，從而提振日元（JPY）的需求。這些情景發生的概率相當有限。

鑑於中東戰爭持續，鴿派聲明已不在考慮範圍內。

FXStreet首席分析師瓦萊里婭·貝德納里克（Valeria Bednarik）指出："自4月初以來，美元/日元在160.00下方的區間內波動，主要受波斯灣危機相關情緒驅動。投機興趣將美元（USD）視為首選避險貨幣，樂觀情緒提振美元需求，悲觀情緒則導致美元拋售。除非出現意外，日本央行的聲明可能對該貨幣對影響有限。"

貝德納里克補充道："從技術角度看，美元/日元處於中性狀態。日線圖顯示，該貨幣對圍繞平坦的20日簡單移動均線（SMA）波動，自4月初以來未能突破。100日和200日SMA持續上行，遠低於當前水平，符合此前主導的多頭趨勢。同時，該貨幣對在2026年160.40區域的高點附近不遠處波動。最後，技術指標在中性區間內略微下行，尚未提供明確的方向信號。若日本央行採取鷹派聲明，貨幣對可能下跌，跌破159.00將打開測試158.40區域的大門。若跌破該水平，跌勢可能延續至157.90。如前所述，160.00為日元突然走弱時的阻力位，進一步上漲目標是重測年內高點。"