日元：財政不安與日本央行路徑

三菱日聯金融集團（MUFG）的李哈德曼指出，日元（JPY）略有走強，美元/日元從162.18回落至161.68，日本增長戰略大臣久井實的言論試圖緩解財政擔憂。他強調，長期日本國債（JGB）交易波動劇烈，對日本多年投資計劃的擔憂重新出現，槓桿資金大量做空日元，以及市場預期日本央行（BoJ）將在9月加息，這些因素支撐了日元。

財政信號、日本國債與日本央行展望

"日元隔夜適度走強，導致美元/日元從高點162.18回落至低點161.68。日元獲得了一定支撐，源自日本增長戰略大臣久井實的評論，他表示‘關於政府鼓勵低利率作為財政擴張政策一部分的報導完全不實。如果我們的意圖未被準確傳達，我們將更加努力促進理解’。"

"然而，增長戰略大臣久井實提供了一些澄清，強調‘這並非有意包含或省略"財政整頓"一詞。我想重申，這絕非意在削弱財政紀律。相反，我希望大家理解，我們正以更具體和可驗證的方式明確展示財政可持續性’。"

"鑑於能源價格衝擊的負面影響以及近期美聯儲政策溝通的鷹派轉變，日元的背景已經充滿挑戰。因此，市場參與者越來越將日元視為單邊押注，預期其將進一步走弱。即使日本再次干預支持日元，也被認為不太可能扭轉疲軟趨勢，除非基本面發生變化，這一點可從4月底/5月初日本進行創紀錄干預時的價格走勢中看出。"

"總體而言，日曆影響的報告不太可能改變日本央行的看法，即更強的工資增長繼續支持進一步政策正常化的理由。我們預計日本央行最早將在9月進行下一次加息，為日元提供更多支撐。"

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