日元在地緣政治風險下兌反彈的美元走弱

美元/日圓週一吸引了一些逢低買盤，受多重支撐因素推動。
地緣政治不確定性在油價引發的通膨風險下支撐避險美元。
美國與日本之間巨大的利差以及日本的財政困境拖累日元，支撐該貨幣對。

美元/日圓在盤中一度回落至158.00中段後反彈逾75點，並在週一歐洲時段前半段升至新的日內高點。現貨價格目前交投於159.25-159.30附近，日內上漲近0.25%，並受到整體走強的美元（USD）支撐。

美國與伊朗之間緊張局勢進一步升級的風險，成為幫助避險美元擺脫上週觸及的三個多月低點的關鍵因素。美國財政部長史考特-貝森特（Scott Bessent）定於今日稍晚舉行新聞發布會，宣布他所稱的對伊朗"歷史上最嚴厲的制裁"。作為回應，伊朗最高國家安全委員會秘書穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei）警告稱，如果經濟戰持續下去，伊斯蘭共和國將停止通過霍爾木茲海峽以及波斯灣其他任何地方的所有石油出口。

雷扎伊補充說，任何參與美國制裁的國家都將被視為對伊朗的戰爭行為。這使得戰爭風險溢價牢牢存在，並有助於重新激發對美元的需求。此外，交易員仍在計入美國聯邦儲備委員會（Fed）在2026年至少加息一次的更大可能性，原因是波動的油價引發了通膨擔憂。因此，本週交易員將仔細審視美國個人消費支出（PCE）價格指數的公布，以及聯準會主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在傑克森霍爾研討會上的講話。

與此同時，上述基本面背景可能會繼續為美元提供一定支撐。此外，日本與包括美國在內的其他主要經濟體之間巨大的利差，以及對日本財政狀況惡化的擔憂，似乎正在打壓日元（JPY），並也為美元/日圓貨幣對提供順風。這在很大程度上抵消了市場對日本央行（BoJ）更快加息的預期，並支持該貨幣對進一步在日內走高的觀點。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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