日元：干預被視為遏制手段

ING 的 Chris Turner 強調了罕見的美日聯合外匯干預，其中華盛頓透過美聯儲參與，日本則使用 FIMA 回購工具以國債為抵押籌集美元。他認為，此舉並未改變接近加息的美聯儲與寬鬆的日本政策之間的基本面差異，並懷疑美元/日元能否被持續壓低至 155 以下，認為干預主要是為了限制匯價向 160 逼近

聯合行動不太可能跌破 155

"這裡最大的看點是華盛頓參與了與東京的雙邊干預。美聯儲早在 1 月就已進行利率核查——這是干預的前兆——但似乎在週五按下了按鈕。為什麼是現在？"

"或許美國財政部長 Scott Bessent 認為，日元疲軟正在拖累日本國債（JGBs），而這反過來又對美國國債構成壓力。值得注意的是，日本已暗示將使用美聯儲新的 FIMA 回購工具。這使其能夠以所持美國國債為抵押籌集美元，而不必為了實施干預而直接拋售美國國債。"

"但同樣，這也確實起到了遏制作用，限制投資者追逐美元/日元突破 160，並為東京推出更多利多日元的政策爭取時間。這些政策可能包括更多鼓勵投資日本國內資產的激勵措施。"

"關於這個話題可以說的很多，但這對美元/日元前景意味著什麼？此次干預並未改變接近加息的美聯儲與東京維持寬鬆貨幣和財政政策這一基本面，而這些因素正對日元構成壓力。我們很難看到這次雙邊行動能將美元/日元持續壓低至 155 以下。"

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