日圓：干預風險與美聯儲路徑

勞巴克銀行（Rabobank）高級外匯策略師 Jane Foley 在美國（US）7 月消費者物價指數（CPI）公布前討論了美元/日元，指出如果美國通脹走軟，美元可能承壓，並降低匯價再次突破美元/日元160的概率。Foley 還概述了他們的核心觀點，即美聯儲（Fed）今年將維持利率不變，並給出 3 個月美元/日元預測為 158，前提是日元（JPY）能獲得一定支撐。

美元、套息交易和干預風險

"如果美國 CPI 通脹數據在 7 月份低於市場預期，美元（USD）可能會走弱。現在預計財務省（MoF）會再次干預或許還為時過早，但美元走軟疊加干預擔憂，可能會降低美元/日元再次突破160的概率。若美國 CPI 通脹數據強於預期，美元反彈，從日本當局的角度來看將是不受歡迎的發展，因為這可能為套息交易注入新的活力，並加大美元/日元再次嘗試突破160的風險。"

"儘管我們不排除短期內再次回到160附近，但 RaboResearch 對 3 個月後美元/日元匯率為158的預測，假設的是，或許有些樂觀地認為，多種因素能夠共同為日元提供一些支撐。"

"RaboResearch 的核心觀點是，美聯儲今年將維持利率不變。市場重新定價以反映這一觀點，可能會令美元走軟。"

"短期利差向有利於日元的方向變動，將有助於抵消套息交易，並降低美元/日元突破160的風險。"

"不過，就目前而言，政府可能還需要更加努力回應市場對財政紀律的擔憂，以安撫投資者並穩定日元。"

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