日元：干預引發的下跌料在153附近受限

道明證券（TD Securities）策略師認為，近期由干預推動的美元/日元下跌屬於週期性走勢，而非制度性轉變。他們預計 12 月更可能是日本央行（BoJ）下一次加息的時點，並對美日聯合干預支撐能否持續表示懷疑。在缺乏強勁美國官方資金流的情況下，他們認為美元/日元短期內仍有向 153.00 附近回落的空間，但維持年底 159.00 的預測不變。

干預推動漲勢，但年底看 159

"我們在上一期 FX Weekly 中曾指出，日元需要短期國內政策支持。財政部（MoF）的干預在我們的報告發布後不久便成為現實，而 7 月的日本央行會議也提供了鷹派前瞻指引。"

"在最新價格走勢之後，我們已下調對日元短期戰術性看漲的觀點，並在模型投資組合中平掉了澳元/日元比率看跌價差交易。儘管日本央行給出了鷹派指引，我們仍認為 12 月更可能是日本央行下一次加息的時點。"

"如果沒有更多直接的美國干預參與或日本央行轉向鷹派，我們不會認為日元的外匯制度出現了結構性變化。由干預推動的美元/日元拋售可能會溫和延續至 153.00。"

"如果沒有強有力的美國官方資金流來支撐日元，當前占主導的看跌動能可能會推動美元/日元小幅走低至 153.00，但我們仍將維持年底美元/日元 159.00 的預測。"

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