日元難以守住干預帶來的漲幅，徘徊於158.00附近

美元/日圓在本週早些時候觸及155.23低點後，回升至接近158.00的水平。
市場對日本政府減稅計劃的擔憂正拖累日圓。
疲弱的美國數據以及對美聯儲立即加息的希望減弱，令美元未能進一步上漲。

週四，日圓（JPY）兌美元（USD）小幅走低，在上週末美國和日本罕見的協調干預引發日圓上漲4.5%後，回吐部分漲幅。儘管美元整體走弱，美元/日圓在週一觸及155.23低點後，已回升至僅略低於158.00的水平。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出：「在日本財務省——以及美國財政部——出手干預外匯市場以支撐日圓數日後，內閣批准了一項將食品銷售稅下調兩年的計劃。」同時，「政府還計劃向低收入家庭發放補貼」，以回應高昂生活成本對高市首相人氣造成的壓力。

Rabobank強調：「這項未有資金來源支持的減稅計劃已遭到反對黨、執政自民黨內部人士以及市場參與者的批評」，儘管「今天的30年期國債拍賣幾乎沒有顯示出擔憂或投資者疲態的跡象。」在他們看來，「真正的試金石可能是匯率」，投資者很可能會透過日圓表現來判斷這一政策組合的可信度。

市場等待美國非農就業數據

儘管如此，日圓仍受到疲弱美元的支撐，因為美國宏觀經濟數據未能令投資者信服，引發市場對週五非農就業報告表現疲軟的擔憂。市場普遍預期7月新增非農就業人數為8萬人，高於6月的5.7萬人，但近期數據已讓人對美國勞動力市場的動能產生懷疑。

週三公布的ADP就業變動報告令人失望，7月淨新增就業4.4萬人，不到6月9.8萬人增幅的一半，也遠低於市場普遍預期的7萬人。週三公布的ISM服務業採購經理人指數（PMI）也確認了健康的增長率，但未達預期，就業分項出現收縮。

在此背景下，根據CME集團的FedWatch工具，交易員已將對美聯儲（Fed）加息的希望從本週早些時候的67%下調至54%，這令美元多頭保持低迷。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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