日圓：日本央行重新定價支撐對美元的漲勢

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，隨著市場在 Takata 和 Ueda 最近的言論後計入更多日本央行加息，日元重新走強。他認為當前日本央行的定價看起來過度，指出美國通過歐元/日元干預和政治壓力的影響正在上升，並強調即將公布的美國數據，如非農就業數據（NFP）和 CPI，是美元/日元下行動能以及套息交易平倉的關鍵。

日元走強與日本央行定價過度

"日元今天再次成為 G10 中表現最強的貨幣，日本央行加息的定價在政策委員會成員 Hajime Takata 發表講話後繼續升溫，他暗示日本央行可能決定加息幅度超過 25 個基點。市場對此作出反應，目前已計入本月會議 30 個基點的緊縮。未來一年的定價現在接近 100 個基點。"

"雖然我們認為日本央行在 12 個月內加息如此幅度是有可能的，但我們完全不認為日本央行會加息超過 25 個基點。本月的加息只會剛剛確認加息步伐從每六個月一次加快到每三個月一次。如果有需要，在考慮超大幅度舉措之前，仍有進一步加快步伐的空間。"

"因此，美元/日元的動能無疑正在轉向。我們認為，關鍵變化在於美國影響更加明顯，以及日本央行立場更加鷹派。本週疲弱的美國數據（JOLTS 和 ADP）正在提供幫助，而如果疲弱的非農就業數據和 CPI 數據降低本月聯準會加息的可能性，這無疑將強化這種下行動能。"

"儘管利差已經收窄，波動率仍然極低，但 1 個月隱含波動率如今已大幅跳升，而這一變化，加上短端利差進一步收窄，可能會導致更大規模的倉位平倉。非農就業數據突然成為影響美元/日元短期方向的一個更[重要]數據點。"

"Katayama 之前曾公開呼籲日本投資者更多買入國內資產，因此我們很可能正走向比預期更早的、對國內債券配置比例的正式上調（目前為 25%）。"

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