日圓：市場預期日本央行未來將加息

荷蘭國際集團(ING)全球市場主管兼英國及中東歐地區研究主管Chris Turner與高級經濟學家Min Joo Kang討論了日本央行最近加息25個基點及未來加息的前景。報告強調了日本央行在實現通脹目標方面的信心，同時對前瞻指引保持謹慎態度。分析表明，儘管預計會有進一步加息，但並不迫在眉睫，潛在的時間表可能延續到2026年。

未來加息尚不迫切

"日本央行選擇了廣泛預期的 25 個基點加息，並為未來的加息保持了開放的可能性，儘管行長植田和男的評論在前瞻性指引上相對中立。11 月的 CPI 符合市場預期，持續的通脹壓力依然存在。我們預計日本央行將進一步加息 25 個基點，但僅在明年下半年。"

"會議聲明在多個地方顯示出對可持續通脹的信心，評論如‘企業明年將繼續穩步提高工資’，‘企業積極設定工資的行為被打斷的風險預計較低’，以及‘工資和價格適度上漲的機制將得以維持’。"

"由於政府對能源的補貼和稻米價格的下跌，整體通脹預計在 2026 年上半年將降至 2% 以下。然而，剔除新鮮食品和能源的核心通脹預計僅會小幅放緩，仍將遠高於 2%。"

"我們更傾向於認為，隨著日本持有美國債務證券的外匯對沖成本下降，美元/日元明年將走低。使用三個月遠期合約，外匯對沖成本已從年初的 4.15% 降至 3.22%，並從 2023 年底的 6.00% 的峰值回落。"

(本故事於12月22日12:04 GMT修正，以修正荷蘭國際集團高級經濟學家Min Joo Kang的名字拼寫錯誤。)

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