日元（JPY）儘管日本央行（BoJ）歷史性決定將基準利率上調至1.00%，但兌美元仍在關鍵的160.00關口附近徘徊。
雖然25個基點的加息將借貸成本提升至三十多年來的最高水平，但由於市場參與者已將此調整完全計入，其即時市場影響極為有限。
然而，隨著央行強調對通脹上行風險的日益關注，並規劃了長期債券購買計劃的修訂路徑，知名金融機構指出，貨幣政策正常化的結構性週期最終將重塑該貨幣的走勢。
預期內的緊縮令日元區間震盪
三菱日聯金融集團（MUFG）的宏觀策略專家觀察到，由於央行在會議前已大量釋放信號，日元在政策宣布後未能立即引發顯著反彈。他們指出，儘管全球能源成本的快速傳導推動了國內通脹壓力，但日本央行決定從2027財年起暫停量化寬鬆縮減，顯示出一種審慎的態度，這可能使日元在額外加息到來之前面臨投機性拋售的風險。
疲軟的日元是可能促使日本央行加快加息步伐的一個因素，但在今天的政策會議上並未有關於下一次加息時間的明確信號。日元未能因今日的加息而走強，將繼續給日本帶來再次干預以提供支持的壓力。
連續加息為中期復甦奠定基礎
法國興業銀行（Societe Generale）的研究團隊認為，1.00%的政策利率僅代表日本中性利率區間的底部。他們預測，通脹的持續上行偏離將驗證未來幾個季度內穩健且可預測的緊縮週期，這將逐步削弱當前懲罰日元的寬廣收益率差。
我們的基本觀點是，政策利率將以每季度25個基點的節奏上升，到明年年底達到2%的終端政策點。
銀行機構指向轉折前的短期脆弱性
兩家機構均預計日元短期走勢疲軟，但對其中期結構性路徑持建設性看法。三菱日聯金融集團（MUFG）指出，缺乏激進的美元拋售可能使美元/日元匯率在160.00上方徘徊，迫使政府採取新的市場干預措施。
相比之下，法國興業銀行（Societe Generale）認為，隨著連續季度加息推動終端政策利率在2027年底前接近2.00%，不斷變化的宏觀環境將不可避免地促使日元從當前被低估的水平穩步升值，貨幣最終將迎來轉折。
（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）
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