- 儘管有利好的國內消息，日元連續第三個交易日維持在一個備受關注的水平附近。
- 強勁的日本經濟增長數據和即將到來的央行緊縮措施仍不足以抵消美元的影響。
- 干預風險再次上升，正值油價和利差將該貨幣釘在低位附近。
目前日元存在一種奇怪的脫節現象，美元/日元在160.00上方徘徊完美體現了這一點。按任何國內指標來看，日元本應走強：第一季度國內生產總值（GDP）週末公布環比增長0.5%，超出預期，日本央行（BoJ）廣泛預期將在6月18日的會議上加息，且當局過去一週一直在口頭施壓，顯然希望貨幣走強。相反，該貨幣對徘徊在4月東京直接干預時的水平附近，連續第三個交易日緊貼該數字，且阻力最小的路徑仍然是向上。
為何利好消息被抵消
原因在於，沒有任何利好日元的因素能與實際定價的兩大力量抗衡。第一是利率差距。上週五美國非農就業報告（NFP）公布為17.2萬，遠高於市場普遍預期的8.5萬，市場反應是將12月聯儲加息概率提升至約72%（根據CME FedWatch），市場預期聯儲將加息而非降息，進一步拉大了與日本央行緩慢從-0.75%收緊的利差。第二是能源。日本約95%的原油進口來自中東，週一早盤布倫特原油上漲超過5%，區域衝突直接加重了日元負擔，惡化貿易收支，進口了日本央行不斷提及的通脹。強勁的GDP數據對此影響有限。
週一的價格走勢體現了這種緊張局勢。隨著伊朗與以色列衝突升級，日元短暫受避險買盤支撐，美元/日元盤中跌破160.00，但買盤隨後回歸，將匯價推回160.00附近，歐洲午後維持該水平。即使是真正的地緣政治恐慌，也只能讓日元獲得幾個小時的支撐。
干預計算重回桌面
這裡變得有趣。160區間並非隨意設定：這是日本財務省（MoF）4月介入的區域，當時匯價急劇回升數百點，明顯帶有官方干預的特徵。隨著首相高市早苗和財政官員已發出口頭警告，市場再次測試東京能容忍多大程度的無序貶值。問題是，沒有根本性變化的干預往往只是波動事件，而非趨勢轉變，交易員越來越這樣看待。6月18日日本央行加息將比現貨干預更有助於日元走強，這也是本週數據主要影響美元方面的原因。
日線圖上的隨機相對強弱指數（Stoch RSI）處於超買區附近約93，警示上漲動力雖仍在但已趨於過度。日線圖200週期指數移動均線（EMA）遠低於當前水平，約在156.00，凸顯漲勢已相當延展。
交易策略
阻力是重點。160.50區域標誌著4月干預區，若突破，下一个目標是161.00關口。支撐位於160.00，隨後是159.50和159.00。
在利率和能源背景維持的情況下，偏向謹慎看漲，但這不是追漲的水平。風險不對稱：上行受干預風險和超買動能限制，下行則可能因東京行動或週三美國消費者物價指數（CPI）意外疲軟而迅速加劇。更合理的策略是在160.50附近賣出強勢，設置緊密止損，真正的關鍵事件是下週的日本央行決議。
美元/日元15分鐘圖
日元常見問題（FAQ）
日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。
「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」
過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。
日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。
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