日本持續警告干預：為何日元仍在下跌？

美元/日元持續攀升，再次接近 40 年高點 161.95。
日本央行利率與主要央行利率之間的巨大利差持續給日元施壓。
一位前日本央行官員確認，如果美聯儲今年加息，日元兌美元可能達到 165.00。

週三，日元（JPY）在美元（USD）走強的背景下依然處於弱勢，美元/日元匯率再次接近 40 年高點 161.95。日本央行（BoJ）利率與全球主要央行利率之間的巨大利差持續給日元施壓，抵消了日本官員口頭干預的影響。

日本財務大臣片山皐月本週早些時候重申，東京承諾"隨時適當應對貨幣波動"，這一信息是過去幾週多位日本官員傳達的。

此前，片山皐月曾與美國財政部長斯科特·貝森特舉行線上會議，引發了關於聯合行動支撐日元的猜測，但對日元的積極影響微乎其微。

利率差異壓制日元

然而，基本面對日元極為不利，因日本央行相對較低的利率使日元成為套利交易的首選貨幣。套利交易是指借入低收益貨幣並兌換成高收益貨幣以賺取利差，預計隨著美聯儲今年至少加息一次，這種做法將加劇。

在此背景下，路透社報導，前日本央行政策制定者白井小百合在路透全球市場論壇上表示，如果美聯儲符合市場預期並最終在今年加息，美元/日元匯率可能上漲至 165.00。白井預計利率差異和對東京干預意願的質疑將繼續壓制日元。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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