日元兌美元在40年低點附近盤整，干預風險高企

美元/日圓在接近40年高點162.84附近保持穩定，干預風險迫近。
美日國債收益率差距擴大，給日圓帶來沉重壓力。
日本當局可能會等待週五美國銀行假期後再採取干預行動。

週三，日圓（JPY）兌美元（USD）繼續走軟。美元/日圓在觸及162.84的40年新高後回落至162.70附近，但仍高於週二的162.67高點，本週迄今上漲近0.6％。

由於市場預計美聯儲（Fed）將因美國強勁的宏觀經濟指標而在短期內收緊貨幣政策，日圓承壓；而日本政府則施壓日本銀行（BoJ）維持非常緩慢的貨幣緊縮步伐。

日本銀行面臨維持低利率的壓力

日本銀行於6月將利率上調至1％，為過去31年來的最高水平，市場預計本月底前還將有一次加息。然而，日本經濟大臣木內稔敦促日本銀行配合政府促進增長的舉措，暗示應放緩貨幣正常化計劃。

另一方面，美聯儲的鷹派言論日益增強，隨著對勞動力市場的擔憂消退，而通脹依然失控。這導致美日國債收益率差距持續擴大，令日圓承壓。

在此背景下，東京干預支持日圓的風險逐分鐘上升。日本官員多次強調隨時準備採取行動。然而，據美國監管機構稱，這未能阻止投機交易者，美元/日圓多頭頭寸仍接近歷史高位。市場猜測下一輪干預可能會在週五進行，以利用美國銀行假期期間交易量減少的機會。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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