日元在干預風險上升的背景下自長期低點小幅回升

美元/日元從接近40年高點的水平回落，但仍穩守161.40上方。
關於美日聯合干預的猜測令投資者緊張不安。
美國收益率上升、美聯儲加息押注升溫以及地緣政治不確定性對日元構成了有害的混合因素。

週二，日元（JPY）兌美元（USD）有所回升，此前週一美元/日元在接近40年低點161.95上方幾個點位觸及低點。美元/日元當日微跌不到0.1%，但仍維持在週一的交易區間內，空頭難以將美元推低至161.40以下。

交易員似乎在猜測東京當局可能將1986年美元/日元高點191.95視為干預新界線的背景下，減少了日元的空頭頭寸。

對美日聯合干預的擔憂

這些風險在週二早些時候成形，當時日本財務大臣片山皐月與美國財政部長斯科特·貝森特舉行了線上會議。此次會議加劇了市場對東京-華盛頓可能協調行動以支持日元的猜測，尤其是在美元/日元突破上述40年高點時。

片山表示，討論涉及金融市場狀況，但未確認是否存在干預計劃，然而會議的時機已引發警報。

然而，基本面背景仍然支持美元。近期美國數據和美聯儲（Fed）的言論促使投資者加大對今年下半年貨幣緊縮的押注。這推動了美國國債收益率上升，並限制了日元的反彈嘗試。

在地緣政治方面，圍繞美伊和平協議的高度不確定性也未能提振日元。談判未能確定霍爾木茲海峽重新開放的明確日期，油價進一步上漲的風險依然存在，給日元帶來額外壓力。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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