日元在美國私人就業數據公布前對美元承壓

由於市場對日元近期強勢存疑，日元兌美元回落。
美日聯合干預顯著支撐了日元。
投資者等待美國 ADP 就業變動和 7 月份非農就業數據。

週三歐洲交易時段，日元（JPY）回吐早盤漲幅，兌美元（USD）基本持平於 157.70 附近。隨著投資者對其近期強勢的可持續性轉趨謹慎，美元/日元在亞太貨幣承壓之際反彈。

由於美國（US）和日本聯合干預，以遏制"近期日元過度波動和無序波動"，日本財務省（MoF）表示，日元在過去幾個交易日表現優於其他貨幣。

不過，市場專家認為，日元的強勢只是暫時的，還需要更多措施才能使其可持續。

日本對日元的支撐被視為爭取時間，市場焦點仍在基本面

三菱日聯金融集團/三菱日聯銀行（MUFG/BTMU）分析師認為，近期官方穩定日元的努力規模可能有限，並表示："總體而言，我們預計美國為支撐日元而進行的干預規模仍將相對較小。"他們承認，"聯合干預在短期內提供日元支撐方面可能更有效"，但強調此類措施"只能爭取時間"，因為"還需要基本面發生變化，才能促使過去五年持續存在的日元貶值趨勢實現可持續逆轉。"

道明證券（TD Securities）也持相同觀點，稱"最近這輪日元干預事件是日本政府在外匯市場上爭取時間，以便財政政策從根本上刺激全球對以日元計價資產的需求。"該行分析師表示，"這一策略是透過外匯干預爭取時間，讓其政策發揮作用，並寄望於美國經濟數據走弱，或美元/日元之外出現新的美元看空驅動因素，從而推動美元顯著走低。"不過，他們警告稱，"除非日本央行（BoJ）迅速連續加息（可能每季度一次）至 2%，否則我們認為美元/日元將恢復上行趨勢——日本 1y1y OIS 為 1.9%，而美國為 4.1%，差距達 2.2%。"

與此同時，在美國 7 月 ADP 就業變動數據公布前，美元小幅走低，該數據將於 GMT12:15 公布。

德意志銀行（Deutsche Bank）經濟學家預計，美國勞動力市場數據將略顯強勁，私營部門就業人數將達到 65K，高於此前的 49K。

預計美國私營部門就業數據將對美聯儲（Fed）的利率預期產生重大影響。

本週稍晚，投資者將密切關注將於週五公布的美國 7 月非農就業數據（NFP）。

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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