日圓從對美元的多月低點反彈；上行潛力似乎有限

• 日本日圓在週三吸引了一些避險資金，因風險情緒減弱。
• 國內政治不確定性和降低的日本央行降息押注可能限制日圓的漲幅。
• 市場預期美聯儲將維持高利率，這應支持美元和美元/日圓。

日本日圓（JPY）在週三早些時候對美元的匯率從自四月初以來的最低水平回升了幾個點，但進一步上漲似乎難以實現。在與貿易相關的不確定性背景下，美聯儲（Fed）立即降息的可能性降低，影響了投資者的情緒。這反過來又推動了一些避險資金流向日圓，儘管美國美元（USD）小幅回落，但未能幫助美元/日圓貨幣對在149.00關口以上建立日內強勢。

與此同時，投資者現在似乎確信日本央行（BoJ）將在今年放棄加息，因對美國關稅上升可能帶來的經濟影響感到擔憂。此外，7月20日的參議院選舉前的國內政治不確定性可能會阻礙日圓多頭進行激進押注。此外，市場預期美聯儲將因美國通脹略有回升而推遲降息，這有利於美元多頭，並支持美元/日圓貨幣對出現一些逢低買入的前景。

日圓多頭在避險需求復甦中變得謹慎

• 最近的民調顯示，日本執政聯盟——自由民主黨（LDP）和公明黨的執政聯盟——可能在7月20日的參議院選舉中失去多數席位。這可能加大日本的財政和政治風險，並在美國對日本出口的關稅即將到來之際使貿易談判變得複雜。
• 美國總統唐納德·特朗普上週重燃了貿易戰的擔憂，並向包括日本在內的主要貿易夥伴發出了通知，列出了自8月1日起的個別關稅稅率。日本面臨對所有出口到美國的商品徵收25%的懲罰性關稅，而美日貿易談判則陷入停滯，特別是在日本保護其大米市場的問題上。
• 此時，日本的經濟增長正在放緩。此外，實際工資下降和通脹壓力減弱的跡象可能進一步複雜化日本央行的貨幣政策正常化進程，這成為日圓對美元表現不佳的關鍵因素。
• 在美國6月就業報告發布後，交易員削減了對美聯儲本月降息的押注。此外，週二發布的數據表明，美國消費者價格在五個月內上漲幅度最大，重申了市場對美聯儲將在9月保持觀望的預期。
• 美國勞工統計局報告稱，6月份整體消費者物價指數（CPI）上漲0.3%，年率從5月份的2.4%加速至2.7%。與此同時，剔除波動的食品和能源成本的核心指標上漲了2.9%，高於之前的2.8%，使美國國債收益率升至幾週以來的最高水平。
• 波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯指出，在不確定性中設定貨幣政策是具有挑戰性的，強勁的經濟為美國中央銀行決定下一步利率行動提供了時間。柯林斯進一步表示，關稅可能在2025年下半年推動通脹上升，並使核心通脹在年底前達到約3%。
• 此外，達拉斯聯邦儲備銀行行長洛里·洛根表示，基準情況是貨幣政策需要再保持緊縮一段時間，以降低通脹。洛根補充說，關稅增加似乎可能在一段時間內造成額外的通脹壓力，而美聯儲的早期降息可能會在通往價格穩定的漫長道路上留下更深的經濟傷痕。
• 交易員現在期待在北美時段稍後發布的美國生產者價格指數。除此之外，FOMC成員的評論將推動美元和美元/日圓貨幣對。與此同時，基本面背景表明，該貨幣對的最小阻力路徑是向上。

美元/日圓的建設性技術形態支持逢低買入的案例

從技術角度來看，突破148.00關口（6月高點）以及隨後突破5月波動高點148.65區域的走勢，可以被視為美元/日圓多頭的新觸發點。也就是說，相對強弱指數（RSI）在日線圖上已接近70的水平。因此，在進行進一步升值操作之前，等待一些短期盤整或適度回調將是明智的。

與此同時，修正性下滑似乎在148.65區域找到了一些支撐，若跌破該水平，美元/日圓貨幣對可能滑向148.00整數關口。任何進一步的下滑都可能被視為買入機會，並在147.60-147.55的水平附近得到支撐。後者應作為關鍵的轉折點，如果突破，可能會促使一些技術性賣出，並將現貨價格拖至147.00關口，進而到達146.30-146.25的支撐位。

另一方面，若持續強勢並在149.00整數關口上方接受，美元/日圓貨幣對可能升至149.35-149.40區域的下一個相關阻力位。儘管動能可能進一步延續，但在150.00心理關口附近更可能面臨強勁阻力。