日圓在數十年來最佳薪資數據公布後飆升並回吐漲幅

美元/日圓守在154.50下方，153點往返後日內持平。
7月名義工資同比增長4.7%，高於3.9%的市場共識，為1997年以來最快。
本週剩餘時間沒有日本數據公布，前方還有四項美國數據。

美元/日元周二维持在 154.50 下方，日内持平，此前經歷了 153 點的來回波動。受日本自 1997 年以來最強勁的薪資數據影響，該貨幣對一度大幅下跌逾 1 日元，但隨後已收復全部跌幅。薪資數據沒有任何令人失望之處，市場早已將其完全計入價格。本週剩餘的四個交易日完全沒有日本方面的數據公佈。

1997年以來最佳薪資數據並未改變任何情況

7月名義現金收入同比增長4.7%，高於3.9%的市場共識，為1997年1月以來最快，也是連續第六個月高於3%，創下34年來最長紀錄。基本工資增長4.1%，為1992年4月以來最快；實際工資增長2.4%，連續第七個月增長，也是五年來最佳表現。春季勞資談判結果按最大工會聯合會的統計為5.01%，連續第三年高於5%。

9月18日加息25個基點在上述數據公布前就已基本被市場計入價格，行長上週表示，9月採取行動是擺在桌面上的。修正後的第二季度數據也在同一批公布，年化增長率從1.1%的市場共識上調至1.4%，平減指數則維持在2.6%。薪資數據中的主要推動來自獎金，獎金同比躍升6.3%，此前修正值為4.7%，而加班工資放緩至3.1%。更穩定的全職工資指標剔除了獎金和加班工資後，增長2.7%。私人消費在該季度沒有變化。連續六個月工資漲幅高於3%，卻並未帶來家庭部門支出增加。

7月經常帳戶從923億日元赤字轉為2.988萬億日元順差，勞動省使用的通脹指標則從1.9%升至2.2%。這兩項數據都屬於7月。此後，原油已連續六個交易日上漲，而日本的每一桶原油都需要從別處購買。

創紀錄的外匯儲備動用帶來了什麼

日本 8 月外匯儲備下降 6.2%，至 1.208 萬億美元，其中證券持有量減少 878 億美元，這是東京和華盛頓在 7 月底聯合干預行動的首個公開衡量指標。該行動在兩個交易日內將美元/日元從略低於 164.00 拉低至 157.50 附近，期間一度跌破 155.50。到 9 月 1 日，該貨幣對又回升至接近 160.00。

此後五個交易日裡，它已下跌超過7日元，而這些波動無人買單。東京在當前價位沒有想要重新奪回的水平，這也是154.00為何屢屢失守又屢屢被收復，而不是被堅守的原因。9月1日的持倉情況顯示，在7月行動後，日元空頭正在重新建立，而如此規模的倉位意味著每次回調都有買盤、每次反彈都有賣盤。

預測一直是跟隨行情，而不是引領行情。當前公布的預測在未來幾個月集中於150下方區間，假設9月和1月會有行動，而日元是今年表現最好的主要貨幣，該貨幣對也低於2026年初的起點。

直到9月18日之前，日本數據再次空缺

日程表中的日本一欄以週一的發布收尾。美國私人部門就業人數四週平均值將於週三GMT12:15公布，前值為11.75K；隨後週四GMT12:30公布生產者物價指數（PPI），預計月率為0.4%，在7月持平後，年率為5.3%，前值為4.7%，核心指標為0.3%和4.6%。同期還將公布初請失業金人數，預計為205K，前值為206K；隨後GMT14:00公布成屋銷售，前值下降1.7%。

周五 GMT12:30 將公佈消費者物價指數（CPI），市場預計月率為 0.4%，年率為 3.4%，核心 CPI 為 2.4%，這是美聯儲將於 9 月 15-16 日召開會議前的最後一份通脹數據，市場對降息 25 個基點的定價接近 58%。GMT14:00 將公佈密歇根大學調查，消費者信心指數預計為 51，前值為 51.7，一年期通脹預期最新為 4%。日本央行將在美聯儲之後兩天作出決定，因此在兩次會議召開前，該貨幣對將迎來四項美國數據公佈，而沒有任何日本數據公佈。

水平與偏向

阻力位：154.50關口是第一道障礙，時段高點未能觸及該位。其上方依次是155.00和155.50，然後是156.00區域，上週的跌破在此暫停，200日指數移動平均線（EMA）則位於158.00下方不遠處。其上方是接近159.50的50日EMA，而7月末高點略低於164.00，難以觸及。

支撐位：154.00關口是該貨幣對反覆回到的樞紐位，但今早未能守住。其下方略低於153.00的時段低點是第一道支撐。再往下，152.50和152.00關口更多是整數位，而非已形成的交易結構，因為日線圖在其顯示區間內沒有該處歷史。

偏向：在154.50限制漲勢的情況下仍偏看跌，153.00區域是首個目標，其後是152.00關口。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近76，剛剛在連續七日下跌後從區間頂部開始回落，因此目前沒有任何超賣讀數可供反彈，5分鐘讀數接近75則表明盤中反彈已相當成熟。若日線收盤站上155.50，則該看法失效，並將156.00重新納入視野。

美元/日圓日線圖

日元常見問題（FAQ）

驅動日元的關鍵因素是什麽?

日元(JPY)是世界上交易量最大的貨幣之一。日元的價值大體上取決於日本經濟的表現，但更具體地說，取決於日本央行(Bank of Japan)的政策、日美債券收益率之差，或交易員的風險情緒等因素。

日本央行的決定對日元有何影響?

「日本央行的任務之一是貨幣控製，因此它的舉措對日元至關重要。日本央行有時會直接幹預外匯市場，通常是為了降低日元的價值，不過由於主要貿易夥伴的政治擔憂，日本央行通常不會這麽做。由於日本央行和其他主要央行之間的政策分歧越來越大，日本央行在2013年至2024年期間的超寬松貨幣政策導致日元對主要貨幣貶值。最近，這種超寬松政策的逐漸退出給日元提供了一些支持。」

日美債券收益率之差對日元有何影響?

過去10年，日本央行堅持超寬松貨幣政策的立場，導致其與其它央行(尤其是與美聯儲(fed))的政策分歧不斷擴大。這支撐了10年期美國國債和10年期日本國債之間利差的擴大，這有利於美元兌日元。日本央行在2024年決定逐步放棄超寬松政策，加上其他主要央行的降息，正在縮小這一差距。

更廣泛的風險情緒如何影響日元?

日元通常被視為一種避險投資。這意味著，在市場緊張時期，投資者更有可能將資金投入日元，因為日元被認為具有可靠性和穩定性。動蕩時期可能會使日元對其他被視為投資風險更大的貨幣升值。

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