日元：政策可信度與干預動態—

BNY 的 Geoff Yu 指出，日元（JPY）進入日本央行（BoJ）最新決議以及疑似干預時，資金流動動能疲弱、倉位更輕，儘管投資者仍持有日元淨多頭和美元/日元淨空頭。他認為，財政擔憂和政策缺乏強硬立場削弱了市場信心，但更強的干預和更明確的日本央行指引可能迅速恢復公信力，並引發日元資產大幅均值回歸反彈。

干預、倉位和公信力風險

"日本央行周五維持政策利率不變，但行長植田和男表示，如果貨幣條件仍然過於寬鬆，央行可能會加快加息步伐。他強調，匯率波動正日益影響通脹，並指出，過去一年日元走弱已在潛在通脹接近 2% 目標之際推高了上行價格風險。"

"日元進入日本央行決議以及據報的干預時，資金流動動能疲弱、倉位更輕。遠期和掉期需求已經惡化，美元/日元仍然獲得更好的買盤支撐，現貨買盤不穩定，而現金流已急劇轉為負值。"

"這使得日元的走勢更具非對稱性。財政擔憂、最新預算以及政策缺乏強硬立場削弱了市場信心，使得有吸引力的估值缺乏強有力的支撐。"

"美國財政部長斯科特-貝森特周四表示，日元看起來被嚴重低估，應該進一步走強，同時強調該貨幣的過度波動並不健康。"

"據報的干預和更強硬的日本央行表態可能迅速改變這一局面。更強的干預將表明當局準備抵制日元進一步貶值，而更明確的政策指引將降低日元資產中所隱含的公信力折價。"

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