瑞典克朗：預計瑞典央行將保留加息選項

德國商業銀行（Commerzbank）的 Antje Praefcke 認為，儘管瑞典當前通膨讀數偏低，瑞典央行（Riksbank）仍可能維持其指引，即政策利率到年底前可能上調。她指出，臨時稅收措施和居高不下的能源價格是可能推動未來通膨走高的因素，並預計選舉對瑞典克朗的短期影響有限。

通膨風險令加息可能性依然存在

"瑞典 8 月通膨數據在本週初並未令瑞典央行感到意外。在 6 月和 7 月的預測出現偏差後，8 月通膨與其預期一致（總體通膨率同比 +0.3%，核心通膨率 +0.7%）；市場原本預期略高一些的數字，但總體而言，這些利率仍然偏低。"

"食品增值稅減半是若干臨時財政措施之一，這些措施最初會抑制通膨，而一旦該措施到期，通膨又會重新上升。"

"然而，能源價格——如今已高企數月（目前幾乎看不到局勢根本改善的前景，恰恰相反）——一方面會直接推高通膨，另一方面還會間接抬升進口商品和其他大宗商品的價格。"

"因此，瑞典央行預計通膨率將上升，尤其是從明年春季開始，這也是為什麼儘管當前利率看似偏低，但該行很可能仍堅持其判斷，即政策利率到年底前可能上調，以便及時應對這些價格風險。"

"推遲加息是有可能的，但鑑於中東衝突和高能源價格，這種情況不太可能發生。不過，只有在意外偏離其緊縮立場的情況下——而我們並不預期會出現這種情況——克朗才可能面臨更強的貶值壓力。"

"另一方面，週日的議會選舉對克朗的影響可能不大。對瑞典央行而言，重要的是未來幾年財政政策將如何制定，不過這一點要幾個月後才會明朗。選舉前夕，政府支出較為寬鬆，這反過來應會體現在有利的增長前景上——這也是瑞典央行在兩週後維持年底前仍有可能加息這一表述的另一個理由。"

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