瑞典央行：穩定的政策立場支持克朗

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊（Francesco Pesole）預計，瑞典央行（Riksbank）將在2026年之前維持利率不變，儘管通脹暫時降至約1%。該行認為，瑞典經濟增長強勁和預防性寬鬆減少了進一步降息的必要性，並預計當前市場對額外寬鬆的定價將被解除，這應該會支持瑞典克朗（SEK），即使其收益率相對較低。

2026年不再預期降息

"更強勁的增長直接導致的後果是限制了瑞典央行再次降息的可能性。CPIF通脹預計在2026年將進一步放緩——我們估計將在2026年第三季度降至1.0%的底部——但這主要是由於增值稅減免，並與瑞典央行的預測一致，後者也排除了進一步降息。我們同意瑞典央行的評估，即通脹將在2027年回升至接近2.0%，而行長埃里克·泰德恩（Eric Thedeen）對利率的看法保持中立。"

"然而，最新的通脹下行意外和瑞典央行成員佩爾·揚松（Per Jansson）的鴿派評論引發了對再次降息的猜測。市場預計到6月將有約15個基點的寬鬆，這一預期我們預計將被解除，並為瑞典克朗提供一些支持。"

"即便如此，瑞典克朗的收益率低於2%仍將使其處於G10收益率範圍的底部。然而，歷史上，瑞典克朗與短期利率差異之間的關係較為鬆散，因為跨境儲蓄流動占主導地位。例如，在2015年至2017年間，歐元-瑞典克朗兩年期掉期利差常常處於今天的水平或更寬，但歐元/瑞典克朗的交易大致在9.00到10.00之間。因此，我們認為穩定的利率差異可能會減緩，但不會逆轉瑞典克朗的升值。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

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