瑞郎：避險謎題與瑞士央行信號

德國商業銀行的Michael Pfister指出，儘管G10貨幣市場因戰爭相關波動加劇，瑞郎（CHF）卻成為表現最弱的G10貨幣之一，儘管它仍是主要的避險貨幣。他強調實際避險需求有限，瑞士央行（SNB）的口頭干預以及可能的外匯購買。Pfister還指出，歐元/瑞郎對地緣政治新聞的反應令人困惑，並預計2026年第一季度瑞士央行的干預數據將僅有溫和表現。

儘管具備避險地位，瑞郎表現不佳

"然而，在3月初避險資金初期湧入之後，瑞郎一直是G10貨幣中表現最差的貨幣之一。這乍一看似乎有悖常理，因為我們多次強調瑞郎是最後剩下的避險貨幣。"

"另一方面，瑞士央行多次進行了口頭干預。這主要發生在瑞郎升值期間，有效地設定了其強勢的上限。"

"但也有可能瑞士央行兌現了其威脅，積極購買外幣以人為削弱瑞郎。去年解放日之後，瑞士央行很可能採取了類似的做法。"

"外匯市場操作數據總是滯後一個季度公布，這意味著第一季度的數據要到6月底才會發布。但市場參與者若期待數據高企，應適當降低預期。"

"上週伊朗與美國宣布為期兩週的停火後，瑞郎的表現令人困惑。與其他市場表現出更高風險偏好、避險需求下降不同，歐元/瑞郎走低——即瑞郎走強。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

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