瑞郎：更多降息迫在眉睫？- 德国商业银行

瑞士法郎（CHF）從全球風險厭惡情緒中受益匪淺。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾-普菲斯特（Michael Pfister）指出，就歐元/瑞郎而言，現貨已大幅接近瑞士央行（SNB）上次會議前的水平，就美元/瑞郎而言，甚至跌破了先前水準。

法郎走強可能不會發揮作用

當全球經濟衰退的擔憂出現時，受益最大的貨幣是那些央行降息迴旋餘地最小的貨幣--這讓日圓（日本央行甚至在考慮升息）成為焦點，其次是瑞郎。然而，對於一些市場觀察家來說，瑞郎的這種走勢很可能會敲響警鐘。

畢竟，瑞士央行在上次會議上明確表示，它認為瑞郎升值是穩定通膨的風險，並將做出相應的反應。市場似乎很清楚這種風險。目前，9 月進一步降息的定價略低於 90%，而兩週前僅約 37%。

不過，我們仍會對押注法郎走強持謹慎態度。只要瑞士央行不主動改變方向，法郎走強也會增加瑞士央行做出反應的風險。至少只要通膨上行的風險沒有捲土重來。目前，瑞士央行的主要反應可能是降息。不過，如果走得太遠，瑞士央行也有可能加強對外匯市場的干預。

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