瑞郎：由於通脹溫和，瑞士央行立場鴿派

荷蘭國際集團（ING）高級經濟學家夏洛特·德·蒙彼利埃指出，瑞士央行將政策利率維持在0%，因為低通脹和強勢瑞郎緩衝了能源價格上漲的影響。瑞士央行的新預測顯示，直到2027年通脹都將非常疲軟，強化了利率維持不變的預期。ING認為，市場對年底前加息的定價顯得不合適。

強勢瑞郎抑制通脹壓力

"正如預期，瑞士央行在3月會議上決定將政策利率維持在0%。2月份消費者價格指數同比增長0.1%的低通脹環境，使瑞士央行對能源價格上漲帶來的通脹風險更加寬鬆。"

"另一方面——尤其是——由於瑞郎作為避險貨幣的角色，在不確定時期的升值起到了核心緩衝作用。首先體現在能源價格本身。以美元計價的布倫特原油價格或以歐元計價的天然氣價格在轉換為瑞郎後，漲幅不那麼明顯。"

"這些機制在2022年能源衝擊期間尤為明顯，當時瑞郎升值抵消了部分全球通脹壓力的上升。因此，瑞士的整體通脹率在2022年未超過3.4%，而同期歐元區整體通脹率達到10.6%的峰值，美國則達到9%。"

"我們認為，這些極為溫和的通脹前景是一個相當‘鴿派’的信號。基於這樣的通脹預測，瑞士央行顯然不考慮在未來幾個月內加息。這強烈確認了我們對未來幾個季度利率維持不變的預測，並表明市場預期的年底前加息在目前階段看起來非常不可能。"

"未來幾個月，我們認為瑞士與其貿易夥伴之間的通脹差距將擴大，因為其他國家受能源價格上漲影響，通脹可能會大幅上升，而瑞士則相對較低。因此，即使全球不確定性使瑞郎名義價值在未來幾個月保持高位，實際升值可能會更有限。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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