瑞郎：瑞士央行如何应对瑞郎走强？- 德国商业银行

上週，對安全的需求甚至使歐元/瑞郎接近歷史最低點。瑞郎的走強讓瑞士國家銀行（SNB）進退兩難。瑞郎走強確保了進口通膨率的降低，但同時也使國內企業的出口成本上升。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師 Michael Pfister指出，難怪瑞士出口商上週呼籲瑞士央行抵制瑞郎升值。

降息仍可能是首選手段

"多年來，瑞郎兌歐元一直在穩步升值。基本上，瑞士央行可以透過降息或買入外幣、賣出瑞郎來應對。目前唯一的選擇是在下次會議之前進行幹預。因此，一些評論家聲稱上週看到了 SNB 的干預行動，理由是即期存款的增加和瑞郎的波動"。

"當然，不能完全排除 SNB 進行幹預的可能性。然而，過去一周歐元/瑞郎的走勢似乎與美元/日圓的走勢十分相似，即更有可能是受避險需求而非瑞士央行的推動。在這樣的環境下，反擊市場走勢也會更加困難。最好是像日本央行最近所做的那樣，在戰略上謹慎的時候進行幹預。 "

"在我看來，瑞士央行目前更有可能做出降息反應。瑞郎的強勢已緩解，歐元/瑞郎已回到 0.95 左右，也支持了上述觀點。只要避險需求沒有明顯增加，即歐元兌瑞郎沒有創出新低，降息就可能繼續成為首選手段。

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