隨著避險需求支撐美元，瑞郎下跌

隨著美國-伊朗衝突升級以及霍爾木茲海峽緊張局勢加劇，避險美元需求上升，美元/瑞郎走高。
7 月美國非農就業人數意外減少 23,000 人，加上此前數據被下修，表明勞動力市場正在降溫，削弱了美聯儲降息預期。
隨著 7 月瑞士通脹放緩至 0.4%，預計瑞士央行將維持利率不變，並將降息作為備選。

週一亞洲時段，美元/瑞郎在前一交易日錄得超過 0.5% 的跌幅後小幅走高，徘徊在 0.8090 附近。由於地緣政治緊張局勢持續高企，隨著持續的美國（US）-伊朗衝突進入關鍵外交階段，市場避險需求上升，美元（USD）走強；霍爾木茲海峽周邊激烈的軍事交鋒和戰略壓力令市場保持謹慎。

伊朗表示，與阿曼就通過這一戰略水道建立安全航運路線的談判已接近達成協議，但德黑蘭警告稱，任何協議都不會立即重新開放該航道。

與此同時，也門受伊朗支持的胡塞武裝聲稱近期襲擊了沙烏地阿拉伯的 Jazan 煉油廠，而阿布扎比國家石油公司營運的一艘油輪在該海峽遭到襲擊。德黑蘭目前拒絕與美國（US）進行直接談判，理由是 6 月達成的臨時和平協議據稱遭到違反。儘管美國政府面臨越來越大的壓力，要求與德黑蘭解決問題，但唐納德-特朗普總統對談判釋放出耐心信號。

美國非農就業人數（NFP）7 月意外減少 23,000 人，而 6 月數據則從此前的 57,000 人大幅下修至 20,000 人，凸顯勞動力市場狀況正在走弱。CME FedWatch 工具顯示，市場目前認為 9 月加息 25 個基點的概率約為 46%，低於一週前的 67%。投資者現正關注即將公布的通脹報告，以尋找有關貨幣政策的更多線索。

瑞士 7 月通脹同比（YoY）放緩至 0.4%，為四個月低點，低於前值 0.5%，顯示地緣政治能源價格衝擊的傳導極為有限。該降幅與瑞士央行（SNB）的預測相悖，後者此前預計在將政策利率維持在 0% 後，通脹將出現溫和回升。展望未來，在銀行業保持韌性的支撐下，瑞士央行預計將把利率維持穩定至年底，並將進一步降息視為備選方案，而非基準情景。

在瑞士央行容忍本幣走弱之際，瑞郎繼續承壓

華僑銀行（OCBC）分析師指出，瑞士法郎"仍面臨壓力，因為套利交易融資需求上升，而瑞士央行似乎對本幣走弱感到滿意。"他們表示，鑑於"通脹溫和且政策利率很可能錨定在零附近"，這一背景有利於該貨幣繼續走軟，並且"瑞郎疲軟可能持續到年底。"

瑞郎常見問題（FAQ）

哪些關鍵因素推動瑞郎的走勢?

瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方貨幣。它是全球十大交易量最大的貨幣之一，其交易量遠遠超過瑞士的經濟規模。它的價值取決於廣泛的市場情緒、該國的經濟健康狀況或瑞士國家銀行(SNB)采取的行動，以及其他因素。2011年至2015年間，瑞士法郎與歐元(EUR)掛鉤。瑞士突然取消了與美元的聯系匯率製，導致瑞士法郎升值逾20%，引發市場動蕩。盡管瑞士不再與歐元掛鉤，但由於瑞士經濟對鄰國歐元區的高度依賴，瑞士法郎的走勢往往與歐元的走勢高度相關。

為什麽瑞郎被視為避險貨幣?

瑞士法郎(CHF)被認為是一種避險資產，或投資者在市場緊張時傾向於購買的貨幣。這是由於瑞士在世界上的地位:穩定的經濟、強勁的出口部門、龐大的央行儲備，以及在全球沖突中長期保持中立的政治立場，使瑞士貨幣成為投資者逃避風險的一個不錯選擇。動蕩時期可能會使瑞郎兌其他被視為投資風險更高的貨幣升值。

瑞士國家銀行的決定如何影響瑞士法郎?

瑞士國家銀行(SNB)每年召開四次會議——每季度一次，少於其他主要央行——來決定貨幣政策。央行的目標是將年通脹率控製在2%以下。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來高於目標時，銀行將試圖通過提高政策利率來抑製價格增長。較高的利率通常對瑞士法郎(CHF)有利，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。

經濟數據如何影響瑞士法郎的價值?

瑞士發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士經濟總體穩定，但經濟增長、通貨膨脹、經常賬戶或央行外匯儲備的任何突然變化都有可能引發瑞郎的波動。總體而言，經濟高增長、低失業率和高信心對瑞郎有利。相反，如果經濟數據顯示勢頭減弱，瑞郎可能會貶值。

歐元區貨幣政策對瑞士法郎有何影響?

作為一個小而開放的經濟體，瑞士嚴重依賴鄰近歐元區經濟體的健康發展。歐盟是瑞士的主要經濟夥伴和重要的政治盟友，因此歐元區的宏觀經濟和貨幣政策穩定對瑞士至關重要，因此對瑞士法郎(CHF)也至關重要。有了這種依賴性，一些模型表明，歐元(EUR)和瑞士法郎的命運之間的相關性超過90%，或者接近完美。

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