瑞郎在避險需求下保持穩定

• 隨著市場謹慎情緒和對政治僵局的預期推動避險需求，瑞郎走強。
• 隨著美國債券收益率下跌以及美聯儲加息押注被削減，美元上行空間仍然有限。
• 預計瑞士央行將維持利率不變，因主席施萊格爾確認瑞士通脹壓力仍然受控。

週五亞洲時段，美元/瑞郎在收復日內跌幅後持平，交投於 0.8170 附近。由於美元（USD）在普遍的市場謹慎情緒中獲得支撐，該貨幣對收窄了日內跌幅。投資者正等待即將公布的美國非農就業報告（NFP），該報告預計將在塑造市場對美聯儲（Fed）12月政策決定的預期方面發揮關鍵作用。

然而，隨著美國債券收益率下跌，美元的上行空間可能受到限制。民主黨橫掃選舉使油價走低，市場猜測這將加速結束伊朗戰爭，這也促使交易員削減對美聯儲（Fed）加息的押注。根據 CME 的 FedWatch 工具，市場目前定價美聯儲 12 月加息的概率接近 70.9%。此外，民主黨的勝利提高了市場對華盛頓政治僵局的預期，這可能限制政府支出，並最終導致經濟增長放緩。

隨著民主黨橫掃選舉提高了對人工智能建設加強監管的預期，並提振了避險需求，瑞郎（CHF）走強。這一結果也可能導致政治僵局，並增加美國財政收緊的可能性。然而，更高的避險需求可能促使交易員平倉此前受益於美國與其他國家利差擴大的瑞郎融資套利交易，而這類交易此前對瑞郎構成了沉重壓力。瑞士借貸成本一年多來一直保持在全球最低水平，使瑞郎成為高收益投資的有吸引力融資貨幣。

展望未來，預計瑞士央行（SNB）短期內不會加息。施萊格爾主席的言論進一步支持了這一立場，他強調瑞士通脹壓力仍然受控。儘管瑞士通脹在 10 月份因能源成本上升和瑞郎走弱而上升，但該貨幣隨後升值可能有助於緩解進口成本壓力。

大華銀行集團（UOB Group）分析師對美元/瑞郎在一至三週內維持謹慎偏空立場，指出該貨幣對尚未完全確認更深的下行延伸。他們回顧稱，"延續我們上週末對美元的看空觀點，我們昨天強調，美元‘必須跌破並守住 0.8140 下方，才可預期進一步下跌。’我們補充說，‘0.8140 下方需要關注的下一個水平是 0.8110。’"

儘管美元/瑞郎確實"跌破了 0.8140"，但隨後"反彈並收於 0.8168（-0.46%）"，這意味著收盤未能驗證該水平的有效跌破。即便如此，大華銀行指出，"鑒於其大幅下跌至 0.8124，美元有可能先測試 0.8110，然後反彈風險才會增加。"在上行方面，他們強調，"若突破 0.8205（昨日的‘強阻力’位為 0.8220），則意味著 0.8110 不會進入視野"，並將 0.8205 視為否定當前即時下行情景的關鍵阻力位。