瑞郎在不利的貨幣政策分化拖累下盤整跌幅

美元/瑞郎在 0.8250 下方維持漲幅，有望實現 1% 的週度反彈
瑞士央行與其他主要央行之間的貨幣政策分化一直在打壓瑞郎。
日本央行週五的鷹派加息提高了瑞郎作為套息交易融資貨幣的吸引力。

週五，瑞士法郎（CHF）兌美元（USD）維持跌勢，此前本週下跌近 1%，過去兩週累計下跌約 2%。美元/瑞郎在 0.8230 和 0.8250 之間震盪，由於瑞士央行（SNB）與全球大多數主要央行之間存在不利的貨幣政策分化，匯價上行嘗試受限。

美聯儲（Fed）週三如廣泛預期般將利率上調 25 個基點至 3.75%-4% 區間。此外，主席 Kevin Warsh 發表了意外鷹派的言論，提振了市場對進一步加息的預期，最有可能在 12 月，並推動美元全線走高。

套息交易對瑞郎構成日益增長的威脅

週五早些時候，日本央行（BoJ）也採取了同樣的行動，將基準利率上調至 31 年來的最高水平，行長植田暗示未來幾個月還將進一步加息。

相反，市場普遍預計瑞士央行將在可預見的未來將基準利率維持在當前的 0% 水平不變，這提高了瑞郎作為套息交易首選融資貨幣的吸引力。套息交易是借入低收益貨幣買入高收益貨幣的做法，這一策略非常受歡迎，並威脅將使瑞郎進入持續下行趨勢。

大華銀行集團對美元/瑞郎維持中期建設性立場。分析師指出，"儘管動能依然強勁，但現在判斷美元是否足以突破 0.8300 還為時過早。"不過，大華銀行還指出，"只有跌破 0.8185 (…) 才表明 0.8300 不會進入視野。"

瑞士央行常見問題（FAQ）

什麽是瑞士國家銀行?

瑞士國家銀行(SNB)是瑞士的中央銀行。作為一家獨立的央行，它的任務是確保中長期的價格穩定。為了確保價格穩定，瑞士央行的目標是維持適當的貨幣條件，這是由利率水平和匯率決定的。對於瑞士央行來說，價格穩定意味著瑞士消費者價格指數(CPI)每年的漲幅低於2%。

瑞士國家銀行的利率政策如何影響瑞士法郎?

瑞士國家銀行(SNB)管理委員會根據其物價穩定目標決定適當的政策利率水平。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來高於目標時，銀行將試圖通過提高政策利率來抑製過度的價格增長。較高的利率通常對瑞士法郎(CHF)有利，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。

瑞士央行是否幹預外匯市場?

是的。瑞士國家銀行(SNB)定期幹預外匯市場，以避免瑞士法郎(CHF)對其他貨幣升值過多。堅挺的瑞郎損害了該國強大的出口部門的競爭力。2011年至2015年間，瑞士央行實施了與歐元掛鉤的政策，以限製瑞郎兌歐元的升值。央行利用其龐大的外匯儲備幹預市場，通常是通過購買美元或歐元等外幣。在高通脹時期，尤其是能源通脹時期，瑞士央行避免幹預市場，因為堅挺的瑞郎使能源進口變得更便宜，緩沖了瑞士家庭和企業受到的價格沖擊。

瑞士國家銀行管理委員會何時決定貨幣政策?

瑞士央行每季度召開一次會議，分別在3月、6月、9月和12月進行貨幣政策評估。每一項評估都會導致貨幣政策決定和中期通脹預測的發布。

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