瑞郎走弱，市場謹慎情緒提振美元

• 美元/瑞郎上漲，因地緣政治緊張局勢推動油價反彈後，美元削減跌幅。
• 能源價格和美債收益率上升，加劇了市場對美聯儲提前加息的擔憂，儘管勞動力市場正在降溫。
• 瑞士通脹意外降至 7 月份四個月低點 0.4%，與瑞士央行的預期相悖。

週二歐洲早盤時段，美元/瑞郎連續第二個交易日擴大漲幅，交投於 0.8110 附近。由於地緣政治緊張局勢加劇推動原油大幅反彈，美元（USD）削減了盤中跌幅，該貨幣對隨之走高。

能源價格的這一飆升推動美債收益率上升，加劇了市場擔憂，即便勞動力市場持續降溫，美聯儲（Fed）也可能被迫比預期更早加息。因此，投資者正密切關注本週的通脹數據，以獲取更明確的政策信號；芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool）目前顯示，9 月份加息 25 個基點的概率接近 52%，高於一天前的 44.4%。

在美聯儲加息門檻仍高且油價漲幅受限之際，美元料維持區間震盪

華僑銀行（OCBC）分析師認為，9 月份美聯儲行動的通脹門檻仍然很高，並指出："7 月核心 CPI 月率需要錄得 0.3% 或更高，超過 0.2% 的一致預期，才會實質性提升市場對 9 月加息的預期。"在他們看來，"區間震盪的美元，加上具有建設性的風險背景，應繼續支持套息交易，儘管油市持續波動。"他們補充稱，近期"市場曾因希望霍爾木茲海峽可能重新開放而令油價回落，但伊朗對華盛頓提出的強硬條件表明，短期內能源供應的任何提振都可能有限"，這削弱了市場對能源價格持續回落的預期。

在鷹派動能進一步增強之際，克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克強調，美聯儲可能需要多次加息，才能將廣泛的通脹控制住。哈馬克在接受雅虎財經採訪時表示，她在 7 月會議上曾投票反對維持利率不變，轉而支持立即加息，並認為當前政策的限制性仍然不足。她強調，即將公佈的消費者物價指數報告將是一個關鍵考驗，並將決定美聯儲未來的政策路徑。

相比之下，瑞士 7 月通脹年率降至 0.4%，創四個月低點，低於上月的 0.5%，且幾乎沒有受到全球能源價格衝擊的傳導影響。此次意外下滑與瑞士央行在將政策利率維持在 0% 後、預計通脹將小幅回升的預期相悖。受穩健銀行業支撐，市場普遍預計瑞士央行將在年底前維持利率不變，並將進一步降息視為備選方案，而非主要路徑。