瑞士第三季度國內生產總值（GDP）在關稅壓力下收縮0.5%

瑞士第三季度的最終增長數據於上週五公布，最終結果與針對體育賽事調整後的初步增長估計一樣糟糕，環比為-0.5%。這一數據略低於預期，彭博社的共識預測收縮為0.4%。這是自2023年上半年以來的首次負增長，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

瑞士自2023年初以來首次負增長

"第三季度受到美國關稅的顯著影響，關稅在8月初上升至39%，而大多數主要貿易夥伴則獲得了較低的關稅。淨出口基本上導致了增長的下滑；在第一季度，由於前置效應，它們產生了相反的效果。因此，建議將過去三個季度的情況綜合考慮，而不是關注單個季度。現在與美國達成初步協議，關稅正在降低，我們可能會在未來幾個月看到更好的數據。"

"瑞士經濟面臨的一個更棘手的問題是對製藥行業的依賴。直到2014年左右，製藥行業的增加值與其他行業保持一致。然而，自那時起，這種關係顯著脫鉤。換句話說，瑞士近年來相對強勁的增長在很大程度上歸功於製藥行業，而其他行業的貢獻較小。"

"這種依賴在長期內可能會變得問題重重，特別是美國政府尋求將美國市場的生產從其他國家轉移到美國，而幾家大型瑞士製藥公司已宣布將在美國進行大量投資，而這些投資不會在瑞士進行。然而，看到這種生產轉移的影響可能需要數年時間。在短期內，由於美國關稅導致的第三季度收縮，以及預期的增長復甦，可能會發揮更大的作用。因此，瑞士法郎（CHF）在週五對歐元略有升值並不令人驚訝。"

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