瑞士央行會議紀要：中東戰爭導致瑞士經濟前景變得不確定

以下是瑞士央行（SNB）於3月19日公布的貨幣政策聲明：

與上次貨幣政策評估相比，中期通脹壓力幾乎保持不變。

儘管中東局勢升級，全球經濟發展的情景並未發生根本性變化。

隨著中東戰爭爆發，瑞士未來幾個季度的經濟前景變得更加不確定。

今年初幾個月，瑞士的經濟前景略有改善。

短期內增長可能相當低迷，但中期將再次恢復。

儘管未來幾個月瑞士的經濟前景不確定，短期內增長可能較為低迷，但中期增長前景預計將改善。

預計瑞士2026年GDP增長約為1%，2027年約為1.5%。

儘管由於第三季度GDP下降，產出缺口目前為負，但預計將在未來幾個季度內關閉。

失業率已趨於穩定，預計未來幾個季度將有所下降。

由於能源價格上漲，瑞士短期內通脹可能上升，但仍將保持在與價格穩定相符的範圍內。

管理委員會指出，由於瑞郎升值，貨幣條件比12月貨幣政策評估時更為緊縮。

中期內，瑞士通脹可能再次下降。

然而，鑑於通脹和經濟前景的預測，當前政策仍然適當。

委員會還總結認為，貨幣政策目前仍可視為寬鬆，這從信貸增長和廣義貨幣供應量的增長中可見一斑。

瑞士經濟和通脹前景的主要風險來自全球經濟的發展。

中東戰爭可能更強烈地抑制經濟活動，並增加瑞郎的升值壓力。

鑑於地緣政治形勢及相關的避險資金流入，瑞士央行干預外匯市場的意願應保持高位，以防止瑞郎快速且過度升值。

瑞士央行考慮了中東戰爭對當前預測和分析的影響。

目前僅顯示出情緒的輕微下滑。

瑞士央行回應了為何瑞士受高能源價格影響較其他國家較小的問題。

原因在於能源對消費的重要性較低。

瑞士製造業對能源價格的依賴也較小。

管理委員會討論了假設瑞士央行政策利率維持在0%的條件性通脹預測。

預測在整個預測期內均處於價格穩定範圍內。

短期內，由於能源價格上漲，預測高於12月的預測。

中期內，瑞郎升值降低了通脹壓力，抵消了能源價格上漲可能帶來的二次效應。

因此，中期通脹預測與上一季度非常接近。

市場反應

瑞士國家銀行（SNB）會議紀要公布後，瑞郎（CHF）未出現即時反應。然而，美元/瑞郎在歐洲交易時段上漲，收復早盤跌幅，隨著美元（USD）反彈，匯價在0.7820附近持平。