瑞士央行、挪威央行和英國央行將公佈貨幣政策決議

市場

昨日美國市場因六月假期休市，歐盟和英國市場有自身表現。 歐盟委員會對 7 個成員國啟動了 "過度赤字程序"，以糾正持續的預算滑坡。歐洲央行也在其網站上發布了一份單獨的研究報告，詳述了歐盟/歐洲貨幣聯盟國家在應對人口老化、國防開支增加、氣候變遷和縮小數位化差距等挑戰時所面臨的巨大財政壓力，而這些挑戰都是在當前債務負擔的基礎上產生的。 。在平靜的會議期間，歐盟內部（10 年期）利差（相對於德國）仍在外圍市場上擴大了幾個基點（義大利+3 個基點，西班牙和葡萄牙+1 個基點）。法國也擴大了 2 個基點。德國殖利率在整個曲線上上升了不到 1 個基點。 歐元沒有表現出明顯的方向性趨勢，歐元兌美元小幅收高於 1.0745。英國金邊債券的表現遜於德國公債，升幅介於 4.1 個基點（2 年期）和 1.7 個基點（5 年期）之間。英國5 月整體CPI 回到英國央行2.0% 的目標，但核心CPI（環比0.5%，年比3.5%）和服務業通膨（環比+0.6%，年比5.7%）表明，英國央行現在宣布勝利還為時過早。數據公佈後英鎊暫時上漲，但漲勢未能持續。歐元兌英鎊收盤持平，報 0.8447。

今天上午，亞洲股市大多出現小幅下跌，中國股市暫時表現不佳（滬深 300 指數 - 0.55%）。中國人民銀行將人民幣定盤價設定在 11 月以來最弱的水平，顯示將進一步採取謹慎的刺激政策。在岸人民幣貶值至美元兌人民幣 7.26 元。隨著亞洲時段開盤，美國整個殖利率曲線上增加了 2-3 個基點。美元也上漲了幾個基點（歐元兌美元 1.0740，美元指數105.3，美元/日圓 158.15）。今天晚些時候，美國將公佈上周初請失業金人數、房屋開工和許可以及費城聯邦儲備銀行商業展望。在近期跳空高開之後，尤其是初請失業金人數可能會對盤中產生一些影響。 瑞士國家銀行、 挪威銀行和英國央行將就貨幣政策做出決議。市場對瑞士央行是否應跟進 3 月 25 個基點的降息存在分歧。挪威央行和英國央行可能還沒有空間就寬鬆週期的開始給予具體指引。歐元/英鎊目前在 0.84 和 0.85 之間找到了新的 ST 平衡點。

新聞與觀點

紐西蘭經濟在今年第一季擺脫了衰退。 一 季度國內生產毛額（GDP）季增 0.2%，年成長 0.3%。這一數字略好於預期，但符合紐西蘭央行（RBNZ）的預測。季度家庭消費從0.6%上升至1.6%，而政府支出則下降了-0.3%。庫存上升支撐了經濟成長，而 資本投資則是強大的阻力（-1.3%）。由於進口大幅成長（+6.1%），淨出口也對2024年第一季的資料造成了嚴重影響。 這些成長數據並沒有帶來太多的喜悅，但也不會促使紐西蘭央行很快降息。紐西蘭央行首席經濟學家康威週二重申，需要在足夠長的時間內保持政策利率的限制性，理由是通膨壓力仍然廣泛存在。此外，包括服務/非貿易消費物價指數在內的基本指標被證明具有黏性，而經濟預計在未來幾季逐步獲得牽引力。央行上個月表示在 2025年下半年前不會削減貨幣政策。貨幣市場押注央行將在今年 11 月首次降息。數據公佈後，紐西蘭掉期殖利率跳升了 5.3 至 7.3 個基點，但紐元幾乎沒有波動。紐元兌美元在 0.613 附近徘徊。

歐洲央行在昨天的出版物中概述併計算了歐洲集團在未來幾十年中面臨的財政挑戰的殘酷現實。 根據計算，歐元區要想在2070 年之前將政府債務水平降至60% 的水平，每年需要立即並永久性地將GDP 的2% 進行調整。其中，僅將債務水準維持在 2023 年的水準就需要調整 1.4%，再加上 0.6%的努力才能真正降低債務水準。 額外成本使情況更加複雜。 央行特別指出了三個等待成員國的趨勢：人口老化（導致退休金、醫療和長期照護以及教育成本增加）、填補國防缺口以及氣候變遷。 據估計，在未來幾十年中，這些趨勢將使所需的努力再增加 3%（分別為 1.2%、0.5% 和 1.1%）。有些國家的情況更糟。比利時的財政挑戰估計超過 7%。斯洛伐克的財政壓力最大，需要超過 9% 的努力。