上週五，在傑羅姆鮑威爾終於說出真相後，股市飆升——是的，聯準會準備開始降息。隨著勞動市場降溫，通膨終於接近難以捉摸的 2% 目標，鮑威爾提供的正是華爾街一直垂涎的東西。現在，投資人如入夢鄉，魚與熊掌兼得，甚至可能還想再來第二次。夢想中的情景？一系列降息以某種方式躲過經濟衰退的子彈。但問題是：市場的下一步大動作取決於最新的美國數據是指向溫和放緩還是全面衰退的初現。風險有多大？風險再高不過了，我們將會是平穩著陸還是一頭栽下去？
在鮑威爾大放異彩之前，「華爾街」的每個人都認為他會穩紮穩打，儘管市場對年底前降息 100 個基點維持強烈需求。但鮑威爾卻反其道而行，完全鴿派，甚至讓最老練的交易員都措手不及。當然，他並沒有保證 2024 年會降息 100 個基點，但他的措辭訊號？完全就是鴿派炸藥。
隨著聯準會調整政策，看似正在轉向中性政策，而財政擴張則讓政策保持順暢，美元卻大幅下跌，而金價則即將暴漲。人們可能在討論 9 月利率是否會達到 25 或 50 個基點，但關鍵在於明年聯邦基金利率將落到什麼水平。
鮑威爾暗示中性利率為 3%，但我們不要自欺欺人，當他說他們將「盡一切努力」保護勞動市場時，這可能意味著打開閘門。如果失業率緩慢上升（鮑威爾無意中透露）演變成失業雪崩，聯準會可能不只是將利率下調 200 個基點，聯準會可能在明年之前將利率下調 250 個基點甚至 300 個基點。
所以，不要被短期噪音所困擾。這是為了做好長期準備，因為聯準會的最終結果可能會顛覆整個劇本。繫好安全帶——故事正在迅速轉變，下一筆大交易正即將來臨。
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