市場關注法國國會選舉的意外結果

市場

美國非農就業數據增加了近期美國勞動市場可能降溫的證據。 6 月整體非農就業成長仍為穩健的 20.6 萬，但前兩個月的就業成長向下修正11.1 萬。薪資成長（AHE）如預期放緩（季增0.3%，較去年同期成長3.9%，前額 4.1%）。失業率從 4.0% 上升至 4.1%。該報告並沒有顯示出急劇惡化的跡象，但證明聯準會在評估其兩大任務支柱（通膨與最大就業）的權重時，轉向了更平衡的方法。 美國殖利率曲線陡峭化，殖利率在 10.2 個基點（2 年期）和 5.1 個基點（30 年期）之間緩和。 美國 2 年期收益率跌破了4.70 %/4.66% 的支撐區域。目前，市場認為聯準會在 9 月首次降息的可能性上升至約 80%。 12 月第二次降息的可能性被完全排除。德國的殖利率下跌5.9 個基點（5 年期）和 3.6 個基點（30 年期）。 美元在非農業數據公佈前已呈下行趨勢，之後進一步下跌（儘管幅度不大）（美元指數從 105.16 收盤價 104.87；歐元/美元從 108.12 收盤價 1.0840）。就連日圓也收復了一些失地（美元兌日圓收在 160.75，而上週的最高點為 161.95）。美國經濟（Fed支持的）軟著陸前景/希望仍然支撐著美國股市（標準普爾指數 +0.54%，納斯達克指數 +0.90%，收盤價均創下新紀錄）。

今天上午，市場焦點集中在法國議會選舉的意外結果。 左翼的新人民陣線贏得了最多席位（178 席），馬克宏的中間派聯盟屈居第二（預計 156 席）。極右翼的國民聯盟預計將獲得 143 個席位。由於需要獲得 289 個席位的多數席位，三大黨都無法組成一個全權政府。組成一個 聯合政府將非常困難，可能會出現長期的政治阻滯。極左派領導人梅朗雄（Mélenchon）已經表示，他的政黨希望盡快實施部分大額開支計畫。在這種情況下，法國的財政赤字/債務問題幾乎不可能很快解決。在大選前夕，從市場角度來看，政治僵局被視為 "最不糟糕 "的選擇。 即便如此，目前的結果可能也無法挽回法國利差近期的擴大。 對歐元，結果 也是喜憂參半。 歐元兌美元今早沒有明顯的趨勢。歐元兌美元可能會有所盤整，甚至小幅下挫。 歐元兌美元若要進一步升向 1.0916 的 6 月頂部，必須依靠美元走軟，而不是歐元反彈。 在這方面，市場關注週四的美國 6 月 CPI 以及美聯儲鮑威爾明天和週三在國會的證詞。

新聞與觀點

日本厚生勞動省（Ministry of Health, Labour and Welfare）今晨公佈的數據顯示，日本基本工資增幅為30多年來最大。 5 月份基本工資（不含加班費）年增 2.5%（4 月份為 1.8%）。由於獎金急劇下降（-8.5%），這一數字超過了1.9%的總體數字（現金總收入）。 快速成長是今年稍早薪資談判（shunto）的結果 ，日本最大的工會傘式組織確保了 5.1% 的薪資成長。預計這將繼續滲透到即將公佈的數據中。 對日本央行來說，這些數據 顯示工資-物價的良性螺旋正在形成。 但這是否足以讓央行在 7 月的會議上再次升息還不確定。 貨幣市場對此議題的分歧各佔一半（假設升息 10 個基點）。 數據公佈後，日圓幾乎沒有波動。美元/日圓在 160.6 附近小幅走弱。

英國商會（British Chambers of Commerce）在其季度報告（第二季度）中稱，由於最近幾個月通膨（即整體通膨）趨於緩和，預計在未來三個月內提價的企業數量減少（39%，而第一季為46%）。其中，67%的企業表示，勞動成本迫使他們漲價。這與第一季的 68% 一致。 整體經營狀況（以銷售和現金流量衡量）有所改善，38%的企業表示國內銷售有所成長（+2 個百分點）。企業信心也有所增強，58%的企業（與 56%相比）預計未來 12 個月的營業額將有所增長。但是，儘管經濟情勢和信心都有所改善，但大多數企業 仍表示 沒有增加投資。只有 25% 的企業表示增加了投資。該季度調查於 5 月 13 日至 6 月 10 日進行，在工黨取得壓倒性勝利的實際結果（但已被廣泛預期）出來之前。中小型企業約佔調查對象的 91%。