市场：新兴的供应链失衡是一个突出的风险

正如牛市中經常出現的情況一樣，持續的利好消息和好於預期的經濟數據推動股市升至歷史高點。投資者的冒險行為增加了，信心開始轉變為自滿。現在，新的風險正在出現。摩根士丹利（Morgan Stanley）財富管理部門的首席投資長莎萊特(Lisa Shalett)指出，其中最關鍵的問題是：日益加劇的供應鏈問題使企業更難跟上不斷飆升的需求。

參見：歐元區股市將在2021年剩餘時間表現優於美國股市的四個關鍵原因- 凱投宏觀

隨著股市屢創新高，擔憂的理由開始成為現實

供應鏈失衡正變得如此嚴重，其風險已超出許多分析師預測的短暫通脹。實時生產的不斷推遲可能會影響銷售，拖累企業盈利和經濟增長。

供應鏈壓力並不是唯一的擔憂。未來幾周和幾個月，投資者可能還需要對以下問題保持謹慎：房價飆升：住房負擔能力的下降可能會使美國經濟增長最重要的引擎之一陷入停滯；保證金貸款的高水平：保證金貸款同比增長了72%，通常在股市下跌之前就已經達到了這個水平；政策阻力：今年秋天，隨著美聯儲(Fed)官員開始討論縮減債券購買的時間表，國會就稅收和刺激計劃展開辯論，政策可能會成為阻力。

考慮到經濟驚喜和收益預期修正的速度可能正在見頂。因此，投資者可能希望開始放慢將現金投入美國股市的步伐，同時等待更好的入市切入點，比如企業收益重新修正為正，或者美國市場出現回調。我們還建議在未來6至9個月內看好非美股票。

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