什麼是非農就業報告，它對外匯市場有何影響？

NFP 是非農就業人數報告（Nonfarm Payrolls report）的縮寫，是反映美國就業情況的數據匯編。它顯示的是除農場、聯邦政府、私人家庭和非營利組織就業人員以外的有薪工人總數。

標題數字以千為單位，是 對特定月份新增（或減少，若為負數）工作崗位數量的估計。

但該報告還包括該國的失業率、勞動力參與率（或與總人口相比，有多少人在工作或積極求職）和平均每小時收益，後者是衡量工資月度增減情況的指標。

為什麼非農就業報告對外匯市場很重要？

外匯 (FX) 市場格外關註美國的宏觀經濟數據，因為它們反映了世界最大經濟體的健康狀況。由於美聯儲（Fed）的任務，就業數據尤為重要。"正如 1977 年《聯邦儲備法》修正案所述，美聯儲的現代法定任務是促進最大就業和穩定價格。這些目標通常被稱為雙重任務，"央行自己稱。

一般來說，創造就業崗位的穩健增長加上較低的失業率通常被視為美國經濟的利好因素，因此也被視為美元（USD）的利好因素。相反，新增就業崗位少於預期往往會損害美元。

然而，外匯市場上沒有什麼是一成不變的。

自從冠狀病毒大流行以來，市場的動態已經發生了變化。過度的封鎖和隨後的重新開放產生了意想不到的效果：全球通貨膨脹飆升。

隨著價格快速上漲，中央銀行別無選擇，只能提高利率，因為這樣做有助於抑製通貨膨脹。這是因為高利率增加了借錢的難度，減少了家庭和公司對商品和服務的需求，從而抑製了價格。

2022-2023 年，利率達到數十年來的峰值，經濟降溫。但通貨膨脹卻久久未能消退。事實上，大多數主要貨幣的價格增長仍在如何超出央行行長們的意願。

就美國而言，美聯儲的目標是價格年增長率在2%左右。盡管已經從 2022 年中期的高點回落，但價格壓力仍然高於預期。

根據美國經濟分析局（BEA）的數據，美聯儲最青睞的通貨膨脹指標--個人消費支出（PCE）價格指數在 8 月份同比增長了 2.2%。 按月計算，PCE 價格指數增長了 0.1%。剔除食品和能源等波動性價格的核心 PCE 價格指數年率上升 2.7%，月率上升 0.1%。

但就業與美聯儲有什麼關系呢？

抑製失業率也是美聯儲的任務之一，但強勁的勞動力市場通常會帶來更高的通貨膨脹。美聯儲正處於艱難的平衡之中：控製通貨膨脹可能意味著更多的失業，而經濟非常強勁則意味著更高的通貨膨脹。

美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾長期以來一直表示，央行需要一個 "較弱 "的勞動力市場，即經濟創造的就業崗位較少，才能削減利率。但現在情況並非如此、

大流行過後，美國經濟表現一直很好，月復一月地創造出大量就業崗位。盡管這似乎是國家所希望看到的局面，但美聯儲卻將其解讀為通貨膨脹的潛在風險。美國決策者盡可能長時間地維持高利率。最後，美聯儲決定降低利率，在 9 月份降息 50 個基點。這一宣布讓金融市場松了一口氣，現在市場認為借貸費用在未來幾個月將進一步下降。因此，投資者尋求高收益資產，而不是避險美元。

9 月非農就業報告有何看點？

8 月份的非農就業報告顯示，美國經濟當月新增就業崗位 14.2 萬個，失業率確認為 4.2%。由於投機興趣認為美聯儲會通過將基準利率下調較小的 25 個基點來對此做出回應，美元最初隨該消息下跌，但很快縮小了跌幅，並在當天錄得上漲。

如前所述，美聯儲進行了更為激進的降息。更有甚者，美國決策者預計他們將在年底前再降息 50 個基點。

在一次又一次的會議上，更激進降息的理由只可能會得到疲軟經濟指標的支持。

考慮到這一點，如果非農就業報告顯示創造的就業崗位少於預期，可能會提高 11 月再次降息 50 個基點的幾率。

美元將隨之下跌。

另一方面，如果報告顯示創造的就業崗位穩健，則應暗示利率將溫和下調 25 個基點。

在這種情況下，美元可能會受益於這些數據。

經濟學家預計，繼 8 月份創造了 14.2 萬個就業崗位後，9 月份美國經濟將創造 14 萬個新崗位。失業率預計為 4.2%，與上月持平。

與宏觀經濟學數據一樣，預期與實際結果之間的背離將決定整個外匯市場方向性走勢的強弱。

不管怎樣，偏差越大，市場反應越強烈。也就是說，例如，如果總體數據為 15萬，市場幾乎不會做出反應。