石油：波斯灣風險支撐價格

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，在近期下跌後，布倫特原油反彈超過 4%，原因是針對美國軍隊和沙特能源基礎設施的襲擊重新出現，削弱了美國與伊朗達成協議的前景。他們強調，供應中斷長期化的風險正在上升，中間餾分油市場依然緊張，霍爾木茲海峽交通受阻，以及歐佩克+計劃逐步取消自願減產，同時預計到 2027 年整體市場仍將保持供應充足。

波斯灣緊張局勢收緊原油前景

"在過去三天原油市場大幅拋售之後，價格在早盤交易中走高，撰寫本文時布倫特原油上漲超過 4%。美國表示其攔截了一起針對美國軍隊的突襲後，油價重新走強。沙特阿拉伯攔截了伊拉克境內受伊朗支持組織發射的無人機，這些無人機的目標是沙特能源基礎設施。"

"顯然，隨著沙特石油基礎設施越來越頻繁地成為攻擊目標，供應中斷進一步延長的風險正在上升。有報導稱，沙特 40 萬桶/日的 Jazan 煉油廠在上週末胡塞武裝襲擊後已關閉。如果得到證實，這只會加劇成品油市場的緊張擔憂，該市場本已因波斯灣以及俄羅斯的中斷而承壓。"

"這種緊張狀況，尤其是在中間餾分油方面，在 ICE 低硫柴油裂解價差中得到了充分體現。該指標目前已突破每桶 70 美元，創下紀錄高位。即期 ICE 低硫柴油跨期價差已飆升至每桶 80 美元以上的現貨升水結構。"

"預計歐佩克+將在 8 月 2 日召開會議時宣布 9 月份供應增加 188k b/d。這將意味著 2023 年宣布的 165 萬桶/日自願減產將完全取消。有報導稱，該組織在 9 月份增產後，很可能會暫停進一步的供應增加。"

"然而，在供應中斷之後，該組織宣布的增產強化了市場在 2027 年前供應充足的觀點。到 2027 年，最大的不確定性將圍繞該組織的政策，尤其是在產量配額方面可能出現反對聲音。尤其考慮到今年已有多位生產國遭遇中斷。"

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