石油：衝突驅動的供應衝擊重塑市場路徑

BNY的Bob Savage認為，石油市場將受到油輪可用性、煉油能力和衝突持續時間的驅動，原油價格在80美元/桶以上對通脹和需求破壞風險至關重要。他強調，回到60美元/桶可能需要三到五個月，因為運輸限制、保險成本和不透明的海灣合作委員會庫存減緩了正常化進程，並使產品價格保持在高位。

戰爭、油輪和緩慢的正常化

"市場可能會在未來幾個月關注油輪的可用性和煉油能力，因為投資者在通脹風險與需求破壞之間進行權衡。美國-以色列-伊朗衝突的全面經濟衝擊仍不清楚。一個問題將與汽油、航空燃料和柴油的成本有關。原油在80美元/桶以上停留的時間以及價格變化的速度都很重要，這推動了各資產類別的波動性。投資者可能會在衝突持續激烈的情況下保持防禦性。共識觀點是，美國將儘快結束衝突——最多四到五週，油價將回落至55到60美元。"

"石油市場將依賴於將海灣合作委員會的過剩原油轉移到全球煉油廠以解決產品短缺的能力。過去一週的價格波動劇烈，從看漲轉為看跌再回到看漲，5%到10%的波動變得‘正常’。霍爾木茲海峽是否能夠保持對石油、天然氣和其他貨物的開放仍然存在疑問。"

"總體而言，回到60美元/桶的最佳估計是三到五個月——這一時間表可能與中期選舉壓力不一致。在衝突持續期間，沒有快速的途徑來滿足煉油產品的需求。"

"關注政策槓桿——進一步的國際能源署（IEA）釋放、管道重定向——以及油輪限制的任何緩解作為正常化的催化劑。相反，如果原油價格在80美元/桶以上持續到夏季，預計需求破壞將加速，資金將轉向債券和套利，並且與人工智慧和數據基礎設施相關的科技平台將相對保持韌性。在可見性改善之前，積極的風險管理和在市場失調時逐步買入仍然是明智的。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)

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